第十五章 货币供给.pptVIP

第十五章 货币供给 主要内容： 1、货币供给的多重口径。 2调控货币供给的三大工具。 3公开市场操作的优点。 4.对通货比产生影响的因素。 5.货币供给是内生变量还是外生变量。 第一节 货币供给及其口径 货币供给问题述要 1. 在剖析货币流通状态和货币政策决策中，货币供给分析是与货币需求理论相对应的另一个侧面。 2. 如何使货币供给符合经济发展的客观需要仍是需要经常研究探讨的课题。 现金发行与货币供给 1. 现金发行只是货币供给的一部分。 2. 在我国，由于经济落后等原因，甚至包括经济理论界，许多人一直将现金发行视同货币供给。 1994年，官方才使用货币供给概念。 3. 由于货币供给中的现金与其余部分的变动并不一致，把现金看成货币供给会做出错误判断。 货币供给的多重口径 1. 货币供给包括按口径依次加大的M1、M2、M3……划分的若干层次。 2. 各国的货币口径大多不同，只有“通货”和M1这两项大体一致。 货币多重口径划分的基本模式 划分货币供给层次的依据和意义 1. 世界各国中央银行，对货币统计口径划分的基本依据是一致的，即都以流动性的大小，也即作为流通手段和支付手段的方便程度，作为标准。 2. 流动性较高，形成购买力的能力也较强；流动性较低，形成购买力的能力也较弱。这个标准对于考察市场均衡、实施宏观调控有重要意义。 3. 便于进行对宏观经济运行的监测和货币政策的操作，也是一项重要要求。 外国和IMF的M系列 1.美国现行货币供给的各层次：M1(NOW,ATS)、M2、M3和Debt。 2.日本现行货币供给的各层次：M1、M2＋CD、M3+CD和“广义流动性”。 3.英国英格兰银行公布的1992货币供给口径：M0、M2、M4、M4c和M5，没有M1。 4.国际货币基金组织采用三个口径：通货、货币和准货币。 IMF对货币口径的划分 通货＝流通于银行体系以外的现金（M0） 货币＝通货+活期存款(私人活期存款、企业活期存款、邮政划汇)（ Ml） 准货币＝储蓄存款+定期存款+外币存款除 中国的M系列 1. ?现阶段我国货币供应量划分为如下三个层次： M0＝流通中现金，即我们习称的现金 M1＝M0＋活期存款 M2＝M1＋定期存款＋储蓄存款＋其他存款 ＋证券公司客户保证金 2. 其中，M1，我们称为狭义货币量；M2，称广义货币量；M2-M1是准货币 。 M0 ——反映并影响我国消费市场的供求和价格，与居民的生活联系密切。 M1 ——反映并影响即期需求， 对短期经济运行反映比较敏感。 M2 ——反映并影响潜在的总需求， 与中长期经济行为的联系较密切。 货币供给的流动性 1. 货币供给的流动效率，有一个具体的指标，即货币供给的流动性——M1/M2。 2. M1/M2表明狭义货币供给相对于广义货币供给的比重。当M1/M2值是趋大时，表明实现流通的货币在广义的货币供给量中的比重上升，货币供给的流动性增强，货币流动速度加快，表明人们的消费信心和投资信心增强，经济趋热； M1/M2可作为判断经济发展态势的指标之一。 判断货币供给适度与否的几个指标： M0 、M1与M2增长率； 货币供给的流动效率（货币供给的“流动性”）= M1/M2 M2/GDP； M2增长率与GDP增长率与物价水平变动率之和的差额。 区分货币与非货币的困难 金融创新加强了许多金融工具的流动性，突破了原有货币层次的界限。加大了区分货币与非货币的困难。 随着金融事业的发展，我国也逐渐面临着这样的问题。 第二节 货币供给的控制机制 1. 在典型的、发达的市场经济条件下，货币供给的控制机制是由对两个环节的调控所构成：对基础货币的调控和对乘数的调控。 2. 如果说货币当局对于基础货币还有一定的直接调控可能，至于对乘数的调控则没有可能直接操纵。 3.货币当局用三大工具-公开市场业务、贴现政策、法定准备金率调控基础货币和乘数并进而间接控制货币供应量。 一、公开市场业务 1. 也称公开市场操作，是指货币当局在金融市场上出售或购入财政部和政府机构的证券，特别是短期国债，用以影响基础货币的行为。 2. 具体来说：中央银行购入债券，会增加流通中现金和银行的准备金，造成基础货币的的增加；售出，减少流通中现金和银行的准备金。 3. 从中央银行来说，是较为机动的调控工具。 中央银行通过购买或出售债券可以增加或减少流通中现金或银行的准备金，是基础货币或增或减，从而影响货币的供给。 公开市场操作的优点： 1.是中央银行能够主动影响行业银行准备金，从而直接作用于货币供给量。 2.使中央银行能够随时根据金融市场的变化，