震荡下行趋势未变春节前后谨慎操作.PDFVIP

发现价值 创造价值 震荡下行趋势未变 春节前后谨慎操作 研究报告·股指月报 摘 要 报告作者 外围市场动荡不安风险情绪向国内传导。当前世界经济形势的根本 问题是由于复苏进程不同步导致的货币节奏不一致，进而引发国际资本 作者：王侠 流动加大、金融市场动荡加剧、新兴经济体脆弱性增加、黑天鹅频出， 电话：0510 全球金融市场仍显动荡。 传真：0510 国内经济下行隐忧贯穿中期，内生增长动能的滑落、供给侧改革的 E-mail： 不确定性、货币宽松受到来自内部改革与联储加息的限制、财政政策拉 yuan987007@ 动弹性的钝化，诸多因素共同决定经济在未来一段时间将延续下行趋 从业资格号：F0247879 势。 投资咨询号：Z0001597 市场层面而言，羊群效应引发踩踏，存量博弈状态持续。一方面， 报告日期：2016 年2 月2 日 机构前期持仓板块过于集中，导致市场波动时，羊群效应加剧股市下跌； 另一方面，从资金角度来看，市场无增量资金进入，两融余额连续下滑， 独立申明 两融交易额亦到达新的历史低点；同时，注册制、新兴战略版、新三板 转板等扩容压力仍在，也将继续承压股指。 作者保证报告所采用的 股指期货方面，随着货币宽松边际减弱，流动性外溢效应减弱， 数据均来自合规渠道，分析逻人民币贬值压力仍存，市场直接融资压力持续，而经济增速下行将继 辑基于本人的职业理解，通过续导致企业盈利增速的疲软下行，股指期货未来仍将维持震荡下行、 合理判断并得出结论，力求客重心下移的过程。此外，在未来一个月甚至更长的时间内，美股、港 观、公正。结论不受任何第三股、大宗商品、离岸人民币对A 股市场的情绪传导仍然值得密切关注， 方的授意、影响，特此申明。一旦外围出现风险事件，很可能产生联动影响。此外，目前已临近春节， 投资者在春节前后仍宜谨慎操作，日内交易为主。 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富·创造多元价值 发现价值 创造价值 第一部分 1 月行情回顾 图1：IF 当月连续走势 数据来源：博易大师 国联期货 2016 年 1 月，全球股票市场经历了腥风血雨，各主要经济体的股 票市场均以近年来最大跌幅开局，A 股上证指数月跌幅高达22.65%，创 业板更是大幅下跌 26.53%，领跌全球主要股市，也成为A 股历史上 1 月份表现最差的开局。 表 1：1 月股指期货主力合约市场变化 合约代 月开盘 月最高 月最低 月收盘 振幅% 涨跌幅% 持仓量 成交量 码 价 价 价 价 IC1602 7104.8 7150 5112.2 5329.8 39.86% -25.43% 17250 151945 IC1603 6