第五章 紫长期筹资方式.pptVIP

本章重点内容 企业筹资的有哪些基本方式，以及各种方式的优劣比较； 股票、债券、融资租赁、银行借款是重点。 一、长期筹资的意义 长期筹资的含义： 企业依据不同的筹资动机，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，合法、合理、经济、有效的筹集长期资本的活动。 长期资本的用途： 构建固定资产、取得无形资产、开展长期投资，垫支于长期流动资产等。 长期筹资的方式： 投入资本、发行股票、发行债券、长期借款和融资租赁等。 二、企业筹资的动机 扩张性筹资动机 调整性筹资动机 混合性筹资动机 1.内部筹资与外部筹资 内部筹资 留存收益 外部筹资 投入资本、发行股票、长期借款、发行债券、融资租赁 2.直接筹资与间接筹资 直接筹资：借助资本市场 投入资本、发行股票、发行债券等 间接筹资：借助银行 银行借款、融资租赁 3.股权、债务和混合性筹资 股权筹资 发行股票、投入资本 债务筹资 长期借款借款、发行债券、融资租赁 混合性筹资 优先股、可转债 5.2 股权性筹资 投入资本 发行普通股 5.2.1 注册资本制度 注册资本：企业在工商行政管理部门登记注册的资本总额。 注册资本制度的模式 法定资本制（实收资本=注册资本） 授权资本制（实收资本可以不等于注册资本） 折中资本制（规定认缴年限） 2.非现金投资的估价 资产评估的方法： 重置成本法：是现时条件下被评估资产全新状态的重置成本减去该项资产的实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值，估算资产价值的方法。 收益现值法：是将评估对象剩余寿命期间每年（或每月）的预期收益，用适当的贴现率进行贴现，累加得出评估基准日的现值，以此估算资产价值的方法。 现行市价法 非现金投资的估价 3、投入资本筹资的优缺点 5.3.2 发行普通股筹资 股票的种类 普通股东的权利和义务 股票上市 普通股筹资的优缺点 1.股票的种类 股东的权利和义务 普通股、优先股 是否记入股东名册 记名股票、无记名股票 票面是否标明金额 有面额股票、无面额股票 投资主体的不同 国家股、法人股、个人股和外资股 发行时间的先后 始发股、新股 上市地区不同 A、B、H、N股 2.发行普通股权利义务 经营管理权 投票权、查账权、阻止越权经营的权利 优先认购权 出让股份权 剩余索取权 3.股票上市的利与弊 股票上市的意义： 提高股票的流动性，迅速筹集大量资金 防止股权过于集中 提高公司的知名度 便于确定增发价格 便于确定公司价值 股票上市的弊端 上市成本较高 使公司失去隐私权 分散公司的控制权 股价的异常波动，损害公司声誉 （四）普通股筹资的优缺点 优点 没有固定的股利负担、没有固定的到期日，筹资风险小 能增强公司信誉 缺点 资本成本高 分散公司的控制权 导致股价下跌 5.3 债务性筹资 长期借款筹资 债券筹资 融资租赁筹资 1.长期借款筹资 长期借款的种类 长期借款的信用条件 借款筹资的优缺点 （2）信用贷款的信用条件 授信额度 周转授信协议 补偿性余额 2. 发行普通债券筹资 债券的种类 债券的信用评级 债券筹资的优缺点 （1）债券的种类 记名债券、无记名债券 抵押债券与信用债券 固定利率债券与浮动利率债券 上市债券与非上市债券 3. 融资租赁筹资－融资融物 融资租赁的概念及特点 租金的确定 租赁筹资的优缺点 特点 一般采用直接租赁方式 租赁期限较长 合同比较稳定，不得中途解约 由承租方负责维修和保养 一般期满时设备由承租方留购 （2）租金的确定 决定租金的因素 租金的确定方法 决定租金的因素 租赁设备的购置成本 预计租赁设备的残值 利息 租赁手续费 租赁期限 租金的支付方式 租金的测算方法 平均分摊法 （没有充分考虑时间价值） 等额年金法 （考虑时间价值） 本章结束 1、授信额度： 是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额。通常在授信额度内，企业可随时按需要向银行申请借款。 2、周转授信协议： 是一种经常为大公司使用的正式授信额度。银行对周转信用额度负有法律义务，并因此向企业收取一定的承诺费用。 3、补偿性余额： 是银行要求借款企业将借款的10%-20%的平均存款余额留存银行。目的：降低银行贷款风险，提高贷款的有效利率，以便补偿银行的损失。 （3）长期借款的优缺点 筹资数量有限。 财务杠杆作用。 4、 借款弹性较大； 3、 限制条件较多； 借款成本较低； （低于债券） 2、 筹资风险较高； 借款筹资速度快； 1、 缺点 优点 （2）债券信用等级表 最低级 高投机性，经常违约 可能违约 通常不值得正式投资 具有投机因素 下中质量 上中质量 高质量 最高质量 规定盈利付息但未能盈利付息 最大投机级 完全投机级 投机级 中下级 中级 上中级 最高 最