五粮液关联交易胆囊案例分析.pptVIP

 1 巨额关联交易,造成了上市公司利润与股东回报的双低 2中小投资者利益遭到严重侵害 同行业净资产收益率之比 同行业销售毛利率之比 最新数据的分析 2012年末 五粮液 泸州老窖 茅台 营业总收入 2720104.6 1155635.39 2645533.52 营业总收入排行 1 4 2 每股收益 2.62 3.14 12.82 每股收益排行 4 3 1 净资产收益率 31.89 45.24 38.97 净资产收益率排行 5 1 3 销售毛利率 70.53 65.65 92.27 销售毛利率排行 7 8 1 净利润 993487.28 439025.72 1330807.96 股价 28.23 35.4 209.02 五粮液与茅台的比较 评价 1 妨碍证券市场健康发展 2 降低上市公司整体质量 3 影响证券市场投资热情 4 损害债权人利益 第六部分结论与政策性建议 我国证券市场发展尚不健全，国有股一股独大的现象普遍存在。由于五粮液股权结构的特殊性，再加上公司治理结构及外部监管的不完善，造成了五粮液上市公司通过关联交易对拥有其实际控制权的五粮液集团实质性的利益输送行为的长期存在。这一利益输送行为通过关联交易、股利分配政策的制定、关联资产租赁及置换、关联费用转嫁及资金往来等多种形式来实现，为集团公司聚拢了大量资金，使其牢牢把握了上市公司资金的控制权和使用权，同时严重影响了