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投资组合业绩评估 如何评价证券投资组合的业绩，以报酬率衡量的标准是以绝对值进行衡量，没有考虑在承担多大的风险条件下取得报酬。 本节介绍夏普等人从20世纪60年代发展起来的投资组合业绩评估指数 詹森（Jensen）指数 詹森指数是1969年由詹森提出的，它以证券市场线为基准，指数值实际上就是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差。即 特雷诺（Trenor）指数 特雷诺指数是1965年由特雷诺提出的，特雷诺指数给出了证券组合单位系统风险的超额收益率。用公式表示为： 如图11-14所示，一个证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率。当这一斜率大于证券市场线的斜率时，组合的绩效好于市场绩效，此时组合位于证券市场线上方；相反，斜率小于证券市场线的斜率时，组合的绩效不如市场绩效好，此时组合位于证券市场线下方。 夏普指数 夏普指数是诺贝尔经济学得主威廉﹒夏普于1966年提出的另一个风险调整衡量指标。它以资本市场线为基准，指数值等于证券组合的风险溢价除以标准差，即 第七节 套利定价理论简介 其因素模型表达式为： 二、套利与套利组合 则一个套利组合必须同时满足以下的数学表达式： 这里将以一个由三种证券、一个因素搭配而成的组合为例，对其组合是否为一个套利组合加以说明。基本