关注美联储加息和中央经济工作会议期债或略偏强震荡.PDFVIP

周度报告 周度报告 金融衍生品/全球商品研究 ·国债 兴证期货.研发产品系列 关注美联储加息和中央经济工作会议,期债 兴证期货.研发中心 或略偏强震荡 2018 年12 月17 日 星期一 金融研究团队 内容提要 刘文波  行情回顾 从业资格编号 ：F0286569 上周两年期国债期货主力合约TS1903 下行0.07%收于100.025 元，五年期 投资咨询编号 ：Z0010856 国债期货主力合约TF1903 下行0.21%收于98.82 元，十年期国债期货主力 合约T1903 下行0.57%收于96.56 元，国债期货收益率曲线小幅走陡；现 尚芳 券方面，主要期限国债收益率出现了程度不一的上行，长端上行幅度大于 短端，收益率曲线走陡，其中2 年期上行2.69bp 至2.6545% ，5 年期上行 从业资格编号 ：F3013528 2.79bp 至3.0506% ，10 年期上行6.15bp 至3.3468% ，大多数活跃券基差上 行。上周期债先扬后抑，前半周期债受到进出口数据和物价数据低于预期 投资咨询编号 ：Z0013058 的利多影响而高开后高位震荡，后半周虽然央行等量平价续作到期的MLF 和公布的经济数据略偏利多，但期债盘中仅冲高后再度回落，出现较大幅 高歆月 下跌，主要利空因素一是在资金面因跨年因素而边际收紧，二是发改委发 布了 《关于支持优质企业直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能 从业资格编号 ：F3023194 力的通知》后市场对稳增长政策出台的预期在增加，三是在暂无明显增量 利多的情况下前期涨幅较大令部分获利盘有止盈压力，四是一级市场发行 投资咨询编号 ：Z0013780 的30 年期中标利率和投标倍数显示配置需求较前期明显回落。 后市展望及策略建议 联系人 从经济基本面来看，目前公布的数据对债市仍略偏利多，对债市有支撑； 尚芳 从政策面看，市场对稳经济政策的继续出台预期在增加，关注中央经济工 作会议，本周四美联储大概率继续加息，央行可能不会跟随上调公开市场 电话：021 操作利率；从资金面来看，本周有 1200 亿元国库现金定存操作，到期量 不大，但临近跨年等，资金面将继续承压，关注央行操作；从供需来看， 邮 箱 ： 本周将续发390 亿元的1 年期和480 亿元 10 年期，国债供给压力小幅减 少，关注其投标倍数和中标利率，观察其配置需求，利率债整体供给压力 shangfang@ 不大。期债可能先抑后扬，整体略偏强震荡。 操作上，长期投资者前多持有，短期投资者做平曲线（多T 空2TF）继续 持有或轻仓多T 空TF 持有或关注日内波动，仅供参考。 周度报告 1. 现货市场概况 1.1 利率债一级市场发行情况 上周利率债供给规模共2713.20 亿元，上周三一级市场续发290.0 亿元 2