第二章现金流量与资金时间价值..ppt

第二章 现金流量与资金的时间价值 2.1 现金流量 2.1.1 现金流量的概念 物质形态：经济主体 生产要素 服务或产品 货币形态：经济主体 投入资金 营业收入 现金流量指考察对象在整个考察期间各时点t上实际发生的资金流出或资金流入。或者某一系统在一定时期内流入该系统和流出该系统的现金量。 几点说明： 考察对象； （分析）考察期； 时点t； 现金流出、现金流入和净现金流量。 例：某项目第一、二、三年初分别投资100万元、70万元、50万元；第四年开始每年年末均收益90万元，经营费用均为20万元，寿命期10年，期末残值40万元，绘制该项目的现金流量图。 案例1（Case 1）：某公司面临两个投资方案A、B，寿命均为4年，初始投资均为10000元。实现利润的总数也相同，但每年的数字不同，如下表所示： 如果其它条件相同，你认为应该选用哪个方案？ 案例2：如果其它条件相同，你认为C、D哪个方案较好？ 案例 在第一年年初，以年利率6%投资1000元，则到第四年年末可得本利和若干？ 例：某人每年年初从银行贷款40000元，连续贷款4年，4年后一次性归还本和利。银行约定计算利息的方式有以下三种： ①年贷款利率为6%，每年计息一次； ②年贷款利率为5.8%，每半年计息一次； ③年贷款利率为5.5%，每季度计息一次。 试计算三种还款方式4年后一次性还本付息额。该企业应选择哪种贷款方式？ 解： ①实际利率为6%，则 ②实际利率为 则 ③实际利率为 [例2—8] 一笔贷款金额100000元，年利率为10%，分五期于每年末等额偿还，求每期的偿付值。 解： 与 互为倒数 与 互为倒数 与 互为倒数 （2—21） 故等额支付资金回收系数与等额支付偿债基金系数存在如下关系： （2—22） 因为， 2．4 资金时间价值的具体应用（本章重点习题） [例2—12]某工程寿命五年，每年年初投资100万元，该工程投产后年利润为10%，试计算投资于期初的现值和第五年末的终值。 0 1 2 3 4 5 图2—22 [例2—12]现金流量图 100万 100万 100万 F5=？ 100万 P-1=？ -1 100万 例 ：某人为其小孩上大学准备了一笔资金，打算让小孩在今后的4年中，每月从银行取出500元作为生活费。现在银行存款月利率为0.3%，那么此人现在应存入银行多少钱？ 解：现金流量图略 计息期 n= 4×12= 48（月） [例2—13]某公司计划将一批技术改造资金存入银行，年利率为5%，供第六、七、八共三年技术改造使用，这三年每年年初要保证提供技术改造费用2000万元，问现在应存入多少资金？ 0 1 2 3 4 5 6 7 2000 2000 2000 P0 P4 图2—23 [例2—13]现金流量图 图2—23 [例2—13]现金流量图解：设现金存入的资金为P0，第六、七、八年初（即第五、六、七年末）的技术改造费在第四年末的现值为P4。 答：现应存入的资金为4480.8万元。 [例2—14]试计算图2—24中将授金额的现值和未来值，年利率按6%计算。A=20000元。 A A A A 30000 A A A A A A A 35000 1 2 3 4 5 6 7 15 16 17 18 19 20 21 22 0 图2—24 [例2—14]现金流量图 解：由图2—24可知，年金为20000元，第7年末和第16年末分别另收受金额10000元和15000元。设现值为P，未来值为F。 答：现值为216719元，未来值为780943元。 流 复利终值 ② 名义利率与实际利率(27页） 在复利计息中，利率通常以年作为时间单位。当利率的时间单位与计息周期不一致时，或者说，当计息周期小于一年时，就出现年名义利率的概念。 a.名义利率 年名义利率指计息周期利率与每年（设定付息周期为一年）计息周期数的乘积，即：年名义利率=计息周期利率×年计息周期数 （2-8） 例如，半年计算一次利息，半年利率为4%，1年的计息周期数为2，则年名义利率为4%×2=8%。通常称为“年利率为8%，按半年计息”。这里的8%是年名义利率。 b．实际利率