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中国股票市场收益、波动性与投资者情绪的实证研究
摘 要
中国股票市场作为一个典型的不成熟新兴市场,与国外成熟股票市场相比存
在很大差别,其产生的“金融异常现象”更加突出和显著。投资者情绪是反映投资者
心理的重要因素,必然会对投资者行为和决策、进而对股票市场收益和波动性产
生重大影响。因此,系统深入地研究中国股票市场收益、波动性与投资者情绪之
间的关系是正确解释中国股票市场“异常现象”的有效途径,其对于加强中国股票市
场的风险管理和控制、改善政府对股票市场的监管效率、进而保障中国股票市场
健康、稳定、持续发展都具有非常重要的理论和现实意义。本文采用《股市动态
分析》杂志发布的“好淡指数”来构造投
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