中国长江电力股份有限公司2012年度第三期短期融资券信用.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 中国长江电力股份有限公司2012 年度第三期短期融资券信用评级报告 基本观点 发行主体 中国长江电力股份有限公司 主体信用等级 AAA 中诚信国际评定中国长江电力股份有限公司（以下简称“长江电 评级展望 稳定 力”或“公司” ）拟发行的 2012 年度第三期短期融资券的信用等级为 项信用等级 A-1 A-1 。 注册金额 110 亿元 优势 本期发行金额 20 亿元 重组后规模优势显著，逐步收购地下电站，水电龙头地位稳固。 发行期限 365 天 长江电力于 2009 年 9 月 28 日完成重大资产重组，成为国内最大 偿还方式 到期一次性偿还本金和支付利息 的水电企业，公司资产规模、经营规模、现金流获取能力均处于 发行用途 偿还借款，以优化债务结构 行业前列，整体实力很强；截至 2012 年 3 月末，公司总装机容量 概况数据 为 2,317.7 万千瓦；2011 年，公司完成发电量 782.93 亿千瓦时。 长江电力 2009 2010 2011 2012.3 电力消纳有保障、上网电价小幅上调提升整体盈利能力。公司所 总资产（亿元） 1618.61 1574.61 1583.85 1556.66 拥有的三峡电站的电能依照与国家电网和南方电网签订的购售电 货币资金（亿元） 21.14 19.01 37.56 22.96 合同，在华东、华中、广东等地区分配。公司三峡电站和葛洲坝 总负债 (亿元) 999.92 912.96 901.39 866.31 电站上网电价分别于2011 年 6 月 1 日和2011 年 12 月 1 日起上调， 总债务（亿元） 849.63 874.49 876.71 839.64 短期债务（亿元） 135.46 567.14 576.04 539.98 公司未来将继续保持较好的毛利率水平。 所有者权益（亿元） 618.69 661.66 682.46 690.35 公司银企关系良好、融资渠道畅通。公司与国内多家金融机构保 营业总收入(亿元) 110.15 218.80 207.00 33.78 持了良好合作关系，截至 2012 年 3 月末，共获得综合授信额度约 EBIT （亿元） 78.58 152.11 143.92 -- 1,225 亿元，其中未使用授信额度约 1,163.45 亿元；同时，公司在 EBITDA(亿元) 107.40 210.39 202.68 -- 经营活动净现金流（亿元）