基于delta中性套期的结构化产品的复制方法研究-金融学专业论文.docxVIP

万 万方数据 上海交通大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明:所呈交的学位论文《银行结构性理财产品的定价 研究)) ，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。 除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己 经发表或撰写过的作品成果 。对本文的研究做出重要贡献的个人和集 体 ，均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果 由本人承担。 ‘ 学位论文作者签名: 2蛋白国 一不仰而 日期: 万!千 年 5 月 JO 日 上海交通大学 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定， 同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版， 允许论文被查阅和借阅 。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的 全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫 描等复制手段保存和汇编本学位论文 。 保密口，在一一年解密后适用本授权书 。 本学位论文属于  不保密 d (请在以上方框内打 .J ) . 学位论文作者签名: 手;)}  1歹例 勾飞由 日期:加 lt年 了月 初 日 町签名 比如? 日期: 2--0 1 如 f 月 2，..0 日 上海交通大学硕士学位论文 上海交通大学硕士学位论文 万方数据 万方数据 I 基于 delta 中性套期的结构化产品的复制方法研究 摘 要 金融作为经济的重要组成部分，其中一个重要的功能是为实体经济提供造血功能，整个 经济系统要升级，金融体系改革无疑是重中之重，金融体系的改革成为各国政策制定者永恒 的话题。莫顿的金融中介功能观为政策制定者提供了一个重要的思路，其认为市场存在金融 创新螺旋，金融中介的自发行为可以敏锐的发掘市场的需求，通过复制手段提供市场上不具 备的功能或产品，政策制定者只要适时将这些功能和产品市场化就可以使金融体系更完善， 而在金融创新螺旋中的关键一环就是金融中介如何复制功能和产品。反观中国当今的金融市 场，可以发现银行理财产品特别是结构性理财产品的火爆，兼具保本浮动收益的特点成为投 资者青睐的投资品。因为通过金融工程的方法可以将部分结构性理财产品分解固定收益证券 和期权的组合。因此本文的目的一方面是探讨期权的复制，一方面基于期权的复制理论，设 计结构化理财产品并复制。基于模特卡罗模拟的数据和实际的数据说明了 delta 中性复制策略 的适用性，但是在复制结构性产品时这个策略并不完全适用，说明这种复制策略在实际运用 中还有很多改进的地方。 本文一共分为六个部分。第一部分是绪论，主要说明本文的研究背景和文献综述。第二 部分是复制原理的阐释以及金融中介在实际复制过程中的步骤。第三部分基于模特卡罗模拟， 识别了复制过程中关键参数的影响，同时模拟的结果也显示了很好的复制效果。第四部分是 选取了三种产品进行实际的适用性分析。第五部分是本文的应用部分，将复制期权延伸至复 制结构性理财产品。第六部是本文的总结部分，重点分析了本文的不足以及展望。 关键词：金融体系改革，期权复制，适用性分析，结构化产品设计和复制 I RESEARCH ON REPLICATION METHOD OF STRUCTURED PRODUCTS BASED ON DELTA NEUTRAL ABSTRACT Finance is an important part of the economy which provide the blood for the real economy. So Finance undoubtedly plays an important role in upgrading the entire economic system. The reform of the financial system had already became the eternal topic between policy makers. Financial intermediary function theory provides an important way of thinking for policy makers. He thought that there is a financial innovation spiral in the market. Spontaneous behavior of financial intermediaries can be keen to explore the needs of the market and provide some products which is unavailable in the market through replication. As