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五.组织项目实地尽调,完善交易结构和项目材料 （二).尽职调查方向 4. 关注企业的治理机制 良好的公司治理机制是现代企业制度的要求，如果企业的公司治理机制完善、有效，可以初步判断，其逃避债务的可能性会大大降低。一个企业的治理机制是否有效，可以从发展战略、决策机制、管理规范程度、人员素质等方面衡量。 5.加强现金流量测算 对企业偿债能力的评价，除了利润等财务指标外，很重要的一点是要进行现金流 的测算和分析。利润是账面数字，容易被人为调控，往往不能准确反映企业当期的现金偿还能力。 现金流测算应从历史现金流量结构、获取现金途径、获取现金能力、收益质量等方面进行，结合宏观经济环境、行业变化趋势、产品市场供求形势等因素进行分析，关注现金流量的真实性、变化性和可控性。 6.关注公司资本运作方式与关联交易 目前，通过资本运作逃废债务的情况屡见不鲜，增加了风险防范的难度。尽职调查时要跟踪公司动态的资本运作，对企业可能发生的资本运作采取相应措施防止由此可能引发的风险。 关联交易会导致企业经营活动和财务状况不清晰、财务指标被人为调控、经营利润被转移、银行债务被悬空、关联企业互保等结果，这些都会增加租赁业务的风险。因此，尽职调查要紧密结合股权结构分析、资本运作行为，加强对关联企业和关联交易的分析。 五.组织项目实地尽调,完善交易结构和项目材料 (三).承租人和担保人财务情况 对承租人和担保人财务情况进行尽职调查的内容包括：对承租人和担保人长期偿债能力、短期偿债能力、资产管理能力、盈利能力的尽职调查。 以企业近三年财务数据作为企业历史财务数据进行比较，以财政部出版的《企业效绩评价标准值》中的数据作为行业标准财务指标进行比较。 注意分析历史财务数据的变动情况、变动原因，财务数据的真实性和连贯性是否存有问题。 五.组织项目实地尽调,完善交易结构和项目材料 (三).承租人和担保人财务情况 1.承租人和担保人偿债能力 详细了解截至当前的负债总额，其中长、短期借款的余额、贷款利率、贷款起止日期、还款计划，是否存在大额对外担保等或有负债。 (2) 近三年资产负债率（包括贷后资产负债率）、利息保障倍数、流动比率、速动比率和到期债务本息偿付比例等指标变动情况、变动原因，同时与行业标准财务指标比较，说明其在同类企业中的水平。其中： 资产负债率=负债总额/资产总额*100% 贷后资产负债率=（负债总额+该项目涉及的贷款和其他负债金额）/（资产总额+项目形成的资产金额）*100% 利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用*100% 流动比率=流动资产/流动负债*100% 速动比率=（流动资产—存货）/流动负债*100% 五.组织项目实地尽调,完善交易结构和项目材料 (三).承租人和担保人财务情况 1.承租人和担保人偿债能力 到期债务本息偿付比率=经营净现金流/（到期债务本金+现金利息）*100% 如果其近三年资产负债率连年攀升，流动比和速动比连年降低，已高于/低于行业平均水平，到期债务本息偿付比率、利息保障倍数和现金利息保障倍数连续三年为负值，应着重分析原因。 (3) 如果存在大量对外担保，应对具体的担保情况进行调查。 五.组织项目实地尽调,完善交易结构和项目材料 (三).承租人和担保人财务情况 2.承租人和担保人盈利能力 (1) 近三年销售收入、销售成本、净利润等指标是否有异常变动及其变动原因。 (2) 近三年销售净利率、销售毛利率和净资产收益率是否有异常变动及其变动原因，与行业标准财务指标比较的情况。 销售净利率=净利润/销售收入*100% 销售毛利率=（销售收入净额—销售成本）/销售收入净额*100% 净资产收益率=净利润/股东权益平均总额*100% (3) 近三年“三费”、营业外收支净额和投资收益等变化情况及变动原因，从而深入了解企业盈利能力的原因及企业经营中存在的问题。 (4) 近三年是否存在由于营业外收入和投资收益金额较大而掩盖营业利润下降的情况。 五.组织项目实地尽调,完善交易结构和项目材料 (三).承租人和担保人财务情况 3.承租人和担保人资产运营能力 (1) 近三年存货周转率、应收账款周转率是否有异常变动及其变动原因，说明其在同类行业中的水平。其中： 存货周转率=销售成本*2/（期初存货+期末存货）*100% 应收账款周转率=销售收入*2/(起初应收账款+期末应收账款)*100 如果存货周转率和应收账款周转率变动幅度较大，应深入了解承租人的供应商和销货商的情况。 (2) 近三年的应收账款、其他应收款、预付