什么决定了基金经理的更换.PDFVIP

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2019-01-12 发布于四川
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什么决定了基金经理的更换.PDF

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What Factors Determinate Chinese Fund Managers’ Turnover? Abstract: Using the data of Chinese closed-end fund managers’ replacement from 1998 to 2004 and then classifying the reasons for these events, this paper examines the relation between fund managers’ replacement and investment performance. We find that the past performance is negatively related to the probability of manager replacement or demotion, but there is no statistically significant relationship between the past performance and manager promotion. We also test the impact of fund discount and its change (the proxy of investors’ sentiment) on the probability of manager replacement, and do not find any relation between them. We also find that the fund performance does not improve after replacement and the performance evaluation of fund managers is too short-term oriented.