新湖有色研究周报（151207-151211）.PDF

新湖有色研究：周报 （151207-151211 ） 分析师： 要点 姜文泰（铜） 铜：我们认为目前的反弹行情提前展开后，后续的操作较为困难， 执业资格号：F3003365 纯基本面的因素来看，铜价在 36000元/吨的上方空间仍然不大， 电话：021 而宏观方面预期的美元加息导致的商品反弹提前实现，11 月份宏观 E-mail:jiangwentai@xhqh.net.cn 数据转好较大的因素是由于基数较低，市场氛围目前偏向乐观，不 过实际而言改善有限。操作上而言建议FOMC 会议后观察市场走向 分析师： 在进行操作，主观上而言我们认为 36000元/吨上方的价位有一定 孙匡文（铝） 的做空空间，激进者可少量分批建立空单。 执业资格号：F3007423 铝：昆明会议确认商业收储200 万吨，收储由国储局监管，财政部 电话：021 指定银行定向贷款，三年内不放货。另外与会14 家铝企达成共识 E-mail:sunkuangwen@xhqh.net.cn 将扩大减产及弹性生产规模，并商定1 年内新产能不再投产，前期 减产产能不复产。这无疑对铝市是重大利好。不过，由于收储将是 孙昺 （锌） 较长的过程，供应过剩格局短期不会扭转，铝价反弹或较缓慢，而 执业资格号：F 3013862 中长期偏空因素仍较多。预期短期铝价振荡反弹为主，期货主力合 电话：021 约运行空间预计在10300-11000 元/吨。操作上建议逢低买入。 E-mail:sunbing@xhqh.net.cn 锌：继国内铝收储之后，铜镍收储即将进入具体实施阶段，市场传 言锌也在商议收储。短期内美元走弱，同时受有色行业减产收储的 影响，市场做空氛围转淡，锌价短期内维持震荡偏强走势，但国内 现货升水转为贴水，且社会库存进一步增加，锌基本面维持偏弱格 局，两市持仓下降，锌价上行空间有限。下周运行区间： 12500-13000，短线区间操作。 撰写日期：2015 年12 月14 日 XINHU REPORT 1 铜 一、一周行情回顾 铜价在经历一段时间的地位震荡后出现了一定的拉涨，主力合约 cu1602 周五收于 36090元/吨，当周上涨 3.06%，伦铜电三报于4680 美元/吨，当周上涨2.73%。 图表 1.1：伦铜电三合约走势图（日K 线） 资料来源：博易大师行情软件 图表1.2：沪铜1602 走势图（日K 线） 资料来源：博易大师行情软件 二、现货市场情况 现货市场方面，由于近期盈利窗口打开，进口货源再度增加，明显拖累整体现货升水， 报升水 10-20 元/吨水平，在周五期货盘面出现大涨之后，持货商出货意愿明显增强，下游 表现更为谨慎，体现为全面的贴水成交，周内成交多为贸易商贡献，实际需求仍显偏弱。 进出口方面，国内由于人民币贬值因素以及国内冶炼厂挺价因素等导致进口盈