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市场新形势下的挂牌公司监管与服务 公司业务部·12月 Strictly Private and Confidential 目录 一、概述 二、自律监管 三、信息披露 四、融资并购 五、违规处理 2 一、概述 概述——市场结构 全国中小企业股份转让系统有限责任公司 市场中介机构：主办券商，律师事务所，会计师事务所、评估机构 中国证券登记结算有限责任公司北京分公司 4 概述——股转系统对外部门分工 市 挂 公 交 机 信 场 牌 司 易 构 息 发 业 业 监 业 服 展 务 务 察 务 务 部 部 部 部 部 部 5 概述—新三板市场新形势 概述——市场新形势 2014年1月初市场扩容到全国，特别是2014年8月25 日做市交易方式上线以来，市场快 速发展。主要体现在挂牌公司数量不断快速增长，越来越多的挂牌公司采用了做市转 让方式，已挂牌通过股票发行进行融资的频率越来越高。 2015年1月-12月初 增长情况 挂牌公司家数 4482 家 去年同期的3倍以上 做市公司家数 1020家 去年底的6倍 交易总额 1704亿 去年全年的10倍以上 股票发行融资总额 1122亿 去年全年金额的6倍 市盈率 48倍 较去年2成以上提升 6 概述—新形势下监管与服务的压力  监管和服务并重的双重目标  硬件和软件提升的过程性  高质量的信息披露需求与落后的信 息披露能力之间的矛盾 7 二、自律监管的体系 自律监管的体系—挂牌公司监管工作的总体要求 按照资本市场改革和监管转型的要求，坚持市场化、法 治化方向，以信息披露为本，以公司自治和市场约束为 基础，强化对市场主体规范要求，增强自律组织权责， 明确监管系统内部分工，构建职责明确、分工清晰、信 息共享、协同高效的非上市公众公司监管体系，保护投 资者合法权益，提升资本市场服务实体经济的能力 9 自律监管的体系—挂牌公司监管工作的基本原则  依法明确行政监管与自律监管的内容与边界，两者不得 相互替代、不得缺位越位。  发挥市场作用，建立健全自律监管、中介督导、社会监 督为一体的市场约束机制，能够通过自律、市场、公司 自治解决的事项，行政力量原则上不介入。  建立健全事中事后监管机制，强化行政执法，坚决查处 欺诈、虚假披露、内幕交易、操纵市场等违法违规行为。 10 自律监管的体系—对挂牌公司及其信息披露义务人的要求  遵守 《公司法》、 《证券法》、 《非上市公众公司监督 管理办法》等法律法规，诚实守