医药行业2017年度策略报告：从野蛮扩张到结构优化,看好2017年为药品品种大年.pdf

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 从野蛮扩张到结构优化，看好2017 2016 年12 月20 日 看好/维持 东 为药品品种大年 医药 行业策略 兴 ——医药行业2017 年年度策略报告 证 券 投资摘要 张金洋 股 010 zhangjy @dxzq.net.cn 份 报告特色： 执业证书编号: S1480516080001 有  从子版块层面进行全面复盘：本报告是市场上第一家对医疗服务、化学制剂、 联系人：缪牧一 限 化学原料药、医药商业、生物制品、中药、医疗器械这七大子版块进行全面复 010 miaomy@dxzq.net.cn 公 盘的报告，力求为投资者呈现每个子行业在2016 年的运行规律及催化因素。 联系人：胡偌碧 司  从产业链角度进行政策回顾：我们的报告从审批、生产、准入、流通、终端、 010 hurb@dxzq.net.cn 证 支付等整个医药产业链的角度对政策进行梳理及回顾，力求为投资者展现 联系人：陈顺 券 2015-2016 年政策对整个医药产业链的影响。 010 chenshun@dxzq.net.cn 研 联系人：孙谊 究 投资策略观点： 010 suny i@dxzq.net.cn  2017 年观点：我们在 11 月1 日发布的三季报总结中就提到，我们为市场首家 联系人：常笑 报 告 阶段性地（今年年末至明年）看多药品板块的结构性行情。现阶段站在 2016 010 changxiao@dxzq.net.cn 行业指数走势图 年底，看2017 年医药策略，我们仍然建议首选结构性配臵药品板块（尤其是 处方药低估值一二线龙头，数据见底、政策见底、预期低、催化多）。我们认 医药 沪深300 为，在现阶段药品版块估值溢价已达历史低点，悲观预期已经过度反应，同时 10.0% 明年药品版块将会有行业增速有望小幅回升（板块内分化：龙头增速更好）、 0.0% 医保目录调整、优先审评高效推进、招标推进新品放量四大潜在的催化剂持续 -10.0% 催化。此外，我们看好商业、国际化、血制品、妇儿大健康、中药配方颗