宏观经济学政策实践课件.pptVIP

* 六.货币政策工具 三种基本政策工具： 公开市场业务买卖政策、贴现政策、法定准备率政策，其中前两个属于间接货币政策，后者属于直接货币政策，其力度更强、效果更明显、见效更快。 此外还有：信贷政策、中央银行贷款、信贷指导性计划、利率、道义劝告和政策性贷款（发债）计划八项政策工具。此外中国对贷款常常是数量控制，还有不少是“安定团结”性贷款，这些贷款是有贷无还，使得货币政策失去了经济调节作用。 * 政策工具 1、公开市场业务:操作灵活/结果容易预测/最常用 （1）原则：央行在公开市场买进或卖出政府债券，调节货币供给量和利率。 （2）操作： 2、再贴现率政策：央行被动地等待 （1）释义：商业银行或者其他金融机构由于准备金临时不足而向央行借款，借款时支付的利息率为再贴现率。 （2）操作：萧条，再贴现率下降，商行向中央银行的借款增加，货币供给上升。繁荣时期，再贴现率上升，货币供给下降。 3、调整法定准备率：效果猛烈，较少使用/存在时滞 萧条，降低法定准备率，商业银行对外贷款增加，另外货币创造乘数上升，从而货币供给增加。 美国，rd变动1%，导致M变动20亿美圆。所以不能轻易变动rd. 根据央行数据，截至2011年10月末，人民币存款余额79.21万亿元，按照这一数据估算，央行下调存款准备金0.5个百分点，将释放资金近4000亿元。 * 七、相机抉择的货币政策 扩张的货币政策。一般而言，在经济萧条时，总需求小于总供给，应放松银根，采取扩张性的货币政策，以刺激总需求，在公开市场上买进有价证券，降低贴现率并放松贴现条件，降低准备率等一系列扩张性的货币政策，以增加货币供给量，降低利息率刺激经济发展。 紧缩的货币政策。在经济过热时期，总需求大于总供给，应收紧银根，采取紧缩性的货币政策，以抑制总需求，降低物价，在公开市场上卖出有价证券，提高贴现率并严格贴现条件，提高准备率等一系列紧缩性货币政策，以减少货币供给量，提高利息率，防止经济过度增长。 * 货币政策的运用 “逆经济风向行事”的原则： 经济萧条 →总需求小于总供给 →失 业 扩张性 货币政策 公开市场上买进有价证券 降低再贴现率 降低法定准备率 增加 总需求 经济过热 →总需求大于总供给→通货膨胀 紧缩性 货币政策 公开市场上卖出有价证券 提高再贴现率 提高法定准备率 减少 总需求 * 财政政策的运用 经济萧条→总需求小于总供给→失 业 扩张性 财政政策 紧缩性 财政政策 增加政府支出 减少税 收 减少政府支出 增加税收 增加 总需求 减少 总需求 经济过热→总需求大于总供给→通货膨胀 * 央行于2014年开始使用定向降准，定向再贷款与抵押补充贷款（PSL）等结构性货币政策工具，试图希望激励，引导银行为小微企业，三农以及棚屋区改造项目提供低成本资金。 2014年9月30日,央行和银监会发布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》,提出“进一步改进对保障性安居工程建设的金融服务,继续支持居民家庭合理的住房消费,促进房地产市场持续健康发展”。 规定：首套房贷款最低首付三成，最低利率为基准利率的0.7倍；二套房认定标准从此前的“认房又认贷”，松绑为“认贷不认房”。 * 4月22日，中国人民银行公布，自2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。 央行新闻发言人表示，此次对两类县域金融机构的调降准备金率 “不意味稳健货币政策取向的改变，在稳健货币政策取向下，不会影响银行体系总体流动性。” 受此影响，M2增速由5月份的13.4%增至6月份的14.7%。 * 据路透报道，两位消息人士透露，中国数家中小型金融机构已于近期获得1000亿元人民币再贷款，定点投向于农村建设。该笔再贷款已于上个月底收到。 内人士此前已证明，中国央行已定向国家开发银行下发逾千亿元的再贷款，专项用于支持棚户区改造。并称定向投放将成为今年的常用货币政策工具，不排除此后每个月都有千亿元左右的投放。 2014年7月20日报道，央行向国开行发放了约1万亿元的抵押补充贷款（psl），并将用之支持棚户区改造、保障房安居工程及三农和小微经济发展。目前尚不确定这1万亿元是否已经全部到位。 * 11月21日晚间，中国人民银行决定，自2014年11月22日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。 其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2。 兴业银行首席经济学家鲁政委指出，本次降息有助于在明年初存量贷款重定价时系统性下调融资成本，特别是以贷款基准利率为定价基准的小微、三农，当然还有房地产。 * 相关