行业报告交通运输行业.PDF

长 城 证 券 有 限 责 任 公 司 行业报告 交通运输行业 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 2008 年航空机场业投资策略报告 航空：推荐 机场：谨慎推荐 航空：景气更佳 越飞越高 机场：稳健成长 关注个股 2007 年 12 月 21 日 航空/机场行业重点推荐公司 要点： EPS PE 投资评级 代码 名称 07 08 07 08 ·运营数据显示，航空运输供求关系乐观，整体 601111 中国国航 0.36 0.64 72.2 40.6 推荐 呈现量价齐升的态势，07年1 －10月总周转量同比 600029 南方航空 0.51 1.14 52.1 23.3 推荐 增速达18.1 ％，座率率水平同比持续大幅提高，票 600009 上海机场 0.87 0.96 42.7 38.7 推荐 价指数也表明各航程同比均有所上扬，整体资产利 600897 厦门空港 0.57 0.66 32.8 28.3 推荐 用率持续保持快速攀升；行业财务状况显著改善。 · 我国宏观经济的快速健康发展是航空运输黄金 近期交运行业与大盘的相对走势 时代的核心支撑，奥运会的经济拉动和情绪概念也 将助推航空板块明年的表现，但其背后中产阶级持 200.00% 续增加，家庭信用文化逐步形成，社会生活方式更 交通运输 上证综合指数 加开放和自由，城市化进程加快等长期的积极的结 150.00% 构上的力量才是我国航空运输市场的魅力所在。 100.00% · 08年从紧的货币政策和不断缩小的中美利差将 使得本币可能实现约10 ％的升值幅度，航空业将大 50.00% 受裨益；航空煤油价格理论上仍有10 ％以上的上调 0.00% 压力，阴霾之中有若干亮色，航空公司适应高油价 的能力在逐渐提升。EPS对汇率和油价的敏感性分 -50.00% 析显示了各种可能的高速成长。 06-12 07-02 07-04 07-06 07-08 07-10 · 航空业已进入新一轮快速发展的黄金时代。继 续看好奥运会等盛会冲击波和行业性资源优化重 组的中长期战略意义，行业趋势投资特征具备相当 的价值支撑，给予“推荐”投资评级。个股推荐国 航和南航，重点关注东航和上航。