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迈入期指时代 重塑投资理念 2010年，随着资本市场一系列创新产品的推出，特别是股指期货的推出，我们即将迈入全新的期指时代。如何转变投资理念，是我们广大投资者面临的重要课题。监管部门在2010年提出，拟进一步探索网络投资者教育模式，继续利用互联网等先进技术，开展分类梯度式投资者教育，满足不同投资者的教育需求。 　　为此，上海证券报·中国证券网第十一届中国资本市场3·15投资者教育活动，从传统的线下活动搬到了网络上，使参与我们活动的投资者从一市一地向全国范围的投资者辐射。本次活动特邀申银万国、国泰君安、东北证券、国元证券、中信建投、广发证券等十五家券商，中大期货、东证期货、国泰君安期货、海通期货四家期货公司，以及中国证券网的知名分析师博主和上海证券报法律服务专家律师团的成员为广大投资者提供义务咨询活动。 　　活动当天，来自全国各地的数万名投资者参与了网上答疑活动。60多位嘉宾在线答题，最高峰时8529人同时在线……通过中国证券网这个平台，分析师、律师和投资者间搭起了沟通交流的桥梁。正如参与我们本次活动嘉宾所言，在线答疑虽是一个简单的工作，但是它打破地域、时间的限制，使广大投资者得到更多的服务。3·15活动虽然只是短短一天，但是本网的免费在线咨询活动将一直继续下去，成为我们广大投资者的良师益友。 　　精彩问答实录 　　金融创新 　　问：如何利用股指期货规避股票市场的系统性风险？ 　　东证期货 杨卫东答：股票市场出现系统性风险时，所有股票的走势都会受到影响，以股价指数为标的物的股指期货走势也必然受到影响。由于股指期货与股价指数受相同因素的影响，从而它们的变动方向一致，投资者可以进行套期保值操作，能够在较大程度上规避投资组合的系统性风险。 　　问：股指期货推出后，卖期货买股票的策略是否仍有效？ 　　中大期货 益智答：买股票卖期货的组合交易是一种套期保值策略，可以对冲股票市场下跌带来的风险，因此风险相对较小。目前除了铜期货之外，螺纹钢、黄金、橡胶等期货品种在股市中都有相应的板块股票可以用于组合交易。要提醒投资者的是，在组合时注意两者的关联性，选择相关性高的品种加以组合，比如云南铜业(24.77,-0.76,-2.98%)和沪铜期货合约。同时，要注意套期保值覆盖比率问题，避免多余的风险暴露头寸，影响套期保值效果。 　　问：做空机制作为一种新的交易机制，请问您是怎样看待的？ 　　东证期货 林慧答：投资者要真正能够接受包含做空在内的双向交易机制，这个不仅体现在对这一机制的理解上，更重要的是体现在对于这一机制的运用上。双向交易机制将会给投资者带来非常大的交易方式的变化，同时，会使得行情走势更加复杂化。 　　问：期货公司追加保证金是怎么回事？什么情况下会被追加保证金？ 　　中大期货 任珈靓答：您的账户资金，去除持有合约的占有保证金之外，剩下的为可用保证金。当合约价格朝您持有方向的反方向变动时，您的亏损显示在您的可用保证金里，一旦可用保证金接近0，期货公司就会提醒您减少持仓或者追加保证金。 　　问：参与融资融券需达到什么条件？参与融资融券后对投资其他品种有限制吗？ 　　海通期货 郭梁答：融资融券业务开展初期会首先考虑资信状况良的客户，其中包括有需求的机构客户。在开展业务过程中，会与客户签订合同对有关事项进行约定。 在具体流程上，证券公司需要办理客户征信，了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好，并以书面和电子方式予以记载和保存。对于那些不能按照要求提供有关情况、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或有重大违约记录的客户，则不能列入融资融券客户范围。融资融券并不会使其他品种的交易增加额外的限制条件。 　　投资理念 　　问：股指期货对期货与证券市场的影响主要表现在哪些方面？ 　　中大期货 益智答：具体表现在三个方面。首先提升蓝筹股的估值水平及流动性。股指期货推出后，沪深300(3183.183,-49.94,-1.54%)指数权重股的需求将大大增加，因此其估值会提高，流动性也会极大地改善。其次股指期货概念股将受益，因为股指期货的直接受益者是期货公司、券商以及基金公司。股指期货的推出将给他们带来新业务的巨大发展机遇。最后一点就是促进市场投资策略多元化。譬如，股指期货可以被用来套期保值，是现货风险的管理工具。 　　问：期货价格会影响现货走势吗？ 　　湘财证券 袁绪亚答：未来期货的空头在股指期货上市前集中买入指标成分股；未来期货的多头减持分散持有的现货股票。前者力量产生的指数效应大于后者，造成股指期货上市前现货股指上涨。股指期货上市后期货空头大量抛售前期买入的指数成分股，造成指数下跌。期货价格和现货价格在理论上存在正相关数量关系；期货到期时，期、现价格相等，因此期货价格不会影响现货的长期走势。 　　问：是不是股指期货推出后，股市暴涨暴跌会