易事特投资分析报告.PDFVIP

易事特投资分析报告 2016.2.21 1 报告要点 1. 易事特主营光伏系统集成、UPS 电源、新能源汽车充电桩，属于当下 热门题材。公司主营业务收入中，受益光伏行业回暖，光伏系统集成 发展最快；受益于数据中心行业发展，UPS 电源业务稳步增长；充电 桩业务属于新兴潜力行业。 2. 公司近6 年持续保持高速增长，近三年主营业务收入增幅40%以上。 2015 年主营业务收入36.82 亿元，同比增长87.01%，净利润2.79 亿 元，同比增长60.82%。 3. 公司每股净利润1.114 元，当前市盈率49.4。机构预测2016 年、2017 年每股收益均值分别为1.41元、1.79元。按照财务数据简单估算2016 年目标价位约70 元。而市值高于同类型企业会会成为制约因素。 4. 风险因素：公司毛利率、净利率下降，应收账款与主营收入占比连续 三年保持47%以上。其次，大盘系统性风险及股价幕后运作方实力及 合力因素。再次，光伏行业回暖及后续发展的可持续性。短期涨幅巨 大及年报、高送转、1 季报预增等利好集中出尽，是交易层面需要注 意的风险。 特别申明 1. 本报告仅是个人学习研究之用，不作为任何人投资参考依据。 2. 本报告匆忙完成于2 月21 日夜，其中必有很多疏漏之处，欢迎交流 指正。 3. 本人暂不持有该股，未来也不一定会买入该股。 2 目 录 一、 公司介绍4 二、 主营业务5 1. 按历史统一口径分析5 2. 按2015 年报新口径分析7 三、 财务简析8 1. 成长分析8 2. 盈利分析10 3. 资产简析12 4. 收益预测13 5. 简单估值14 四、 投资分析14 1. 内在价值14 2. 筹码博弈15 3. 介入机会16 五、 报告结论17 3 一、 公司介绍① 易事特集团 （股票代码：300376）创立于1989 年，于2014 年1 月27 日 创业板上市。公司是国家火炬计划重点高新技术企业、能源网系统集成 解决方案公司，致力于 IDC数据中心（含UPS、高压直流）、光伏发电站 （含逆变器）和智能微网（含电力轨道交通、新能源车及充电桩）相关 产品的研发、生产、销售，及系统解决方案的提供。主要产品包括：高 端电源装备、数据中心、光伏系统集成、新能源汽车充电桩等新能源设 备及系统。公司拥有全资或控股子公司近50 家，在全球设立268 个客户 中心，产业覆盖全球100 多个国家和地区。 易事特总股本2.5 亿股，流通股本6266 万股，总市值：137.50 亿，流通 市值34.46 亿元。2015 年公司年报，公