从“相互保”到“相互宝”，关于相互.保险之思.pdfVIP

[Table_Summary] 从“相互保”到“相互宝”， 关于相互保险之思 行业专题报告 行业研究 方正证券研究所证券研究报告 保险Ⅱ行业 2018.12.13/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 相互制寿险的尝试：从“相互保”到“相互宝”，相互保险仍待 高级分析师： 左欣然 执业证书编号： S1220517110001 发展。 TEL: 1）原“相互保”全体成员平均分摊当期保障金和管理费，逆选 E-mail： zuoxinran@ 择的发生概率或远高于传统重疾险。经测算，仅 36-39 周岁和 47-59 周岁两个年龄段投保人的分摊保费小于个人应缴保费。 [Table_Author] 联系人： 李冰婷 2）从产品形态来看，并不符合信美相互对“会员产品”的定义， TEL ： 因此并非相互保险产品。 E-mail ： libingting@ 3）作用：作为保险公司对互助保险计划的首次尝试，原“相互 重要数据： 保”引发了社会对相互保险的关注，推动了保险的传播和普及， [Table_Industry Info] 上市公司总家数 8 也验证了各类消费者对保障型产品最真实的需求。 总股本(亿股) 1089.84 4）升级为“相互宝”后，该产品转为互联网互助计划，设置了 销售收入 (亿元) 22797.04 188 元的分摊上限并降低了管理费（8%），蚂蚁金服大概率需要 利润总额 (亿元) 2268.89 承担兜底责任，实际上让利于参与者。但参与者的购买力有限， 行业平均 PE 24.07 且传统保障型产品持续升级，即使以互联网为入口的相互保险 平均股价 (元) 26.05 真正得以开始发展，也将更多作为传统产品的补充。 行业相对指数表现： 相互保险的投保人即保险人，形成了以客户利益为中心、“共享 [TABLE_QUOTEINFO] 收益、共摊风险”的利益共同体。海外相互保险公司主要实行 30000 预收保费制，分摊后的盈余将用于分红或抵扣次年保费。 4% 25000 -3% 20000 全球保险从“相互化”到“去相互化”到“再相互化”，主要受 15000 保险需求转换、现代金融市场发展的影响。 -10% 10000 1）20 世纪初期的 “相互化”：19 世纪的美国人身险市场混乱， -17% 5000 投保人与股份制保险公司的矛盾激化；日本二战后死亡伤害保 -24% 0 险赔付激增、通胀严重，金融业重组与美国先后开启相互化。 2 3 6 9 1 / / / / 8 8 8 7 1 1 1 1 0 0 0 2）20 世纪末的 “去相互化”：投保人保险需求多元化，现代金 0 2 2 2 2 成交金额(百万) 保险Ⅱ 沪深300 融市场的发展提升了产业合并的需要，但相互保险融资渠道有