强化人民币金融易功能的逻辑与策略.docVIP

强化人民币金融交易功能的逻辑与策略 　　 　　7月15日，2017国际货币论坛暨《人民币国际化报告2017》发布会在中国人民大学举行。在当前“一超多元”的国际货币格局下，人民币国际化注定要经历一个漫长而曲折的过程；其最终目标是要成长为主要国际货币之一，实现与中国经济和贸易地位相匹配的货币地位。 下载论文网 /3/ 　　跨境贸易人民币结算变化 　　规模明显下滑，结算占比震荡下行。2016年，跨境贸易人民币结算规模明显下滑，全年跨境贸易人民币结算业务累计发生万亿元，较2015年减少2万亿元，同比下降%。这是自2009年跨境贸易人民币结算试点启动以来，跨境贸易人民币结算规模首次出现年度缩小。 　　货物贸易结算为主，服务贸易结算增速继续加快。2016年，以人民币进行结算的跨境货物贸易累计发生万亿元，同比大幅下降%，占跨境贸易人民币结算的%。 　　跨境人民币收付差额有所扩大，实付大于实收。2016年，跨境人民币收付金额合计万亿元，同比下降%。人民币收付逆差扩大，意味着人民币通过贸易渠道流向境外，有利于扩大离岸人民币市场的资金来源，扩大离岸人民币业务。 　　人民币金融交易状况 　　对外投资规模继续增加，人民币ODI增速放缓。据商务部统计，2016年，中国境内投资者全年累计实现非金融类直接投资亿元人民币（折合亿美元），较2015年增长%。人民币外商直接投资有所回落。2016年，中国实际使用外资金额亿元人民币，同比增长%。 　　国际债券和票据存量下降。2016年人民币国际债券和票据存量下降，季度之间波动较大。年末存量为亿美元，同比下降%。股票市场规模小幅下降，融资功能增强。2016年末股票市价总值（A、B股）共计万亿元，同比减少%。 　　衍生品市场发展滞后，规模偏小。中国的衍生品金融市场与发达国家相比仍然存在较大的差距，人民币衍生产品尚未被国际清算银行单独统计。更多境外机构投资国内人民币金融资产。截至2016年末，合格境外机构投资者（QFII）累计获批278家，累计可投资额度亿美元，较2015年增加亿美元。 　　人民币境外信贷：截至2016年末，境内金融机构人民币境外贷款余额达亿元。人民币外汇交易：2016年，银行间外汇市场成交量万亿元人民币，同比增长44%。 　　全球外汇储备中的人民币规模 　　截至2016年底，IMF官方外汇储备币种构成调查（COFER）报送国持有的人民币储备规模为亿美元（约合5822亿人民币），占COFER报送国外汇储备总量的%。人民币被COFER单独列示，表明人民币的储备货币功能有所增强。 　　2016年，中国人民银行先后与摩洛哥央行、塞尔维亚国家银行和埃及央行新签了双边本币互换协议，总额为295亿元人民币；与新加坡金融管理局、匈牙利央行、欧洲央行和冰岛央行续签了双边本币互换协议，总额为6635亿元人民币。截至2016年末，中国人民银行已先后与36个国家或地区的货币当局签署货币互换协议，保障了人民币的国际流动性。 　　人民币汇率波动幅度 　　2016年，人民币对美元汇率中间价形成机制的“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”特征逐渐清晰。?过一段时间的磨合，政策效果逐渐显现。人民币中间价形成机制的规则性和透明度显著提高，在提高央行汇率政策可信度、稳定市场预期等方面发挥了重要作用。 　　对发达国家货币出现不同幅度贬值。2016年，受到美国经济数据好转、美联储加息、英国脱欧的影响，金融市场比较动荡，出现了分化。人民币对发达国家货币基本上呈现贬值趋势。 　　有效汇率下跌。根据国际清算银行的数据，2016年12月人民币名义有效汇率指数为，与上年同期相比，下跌%。人民币汇率指数下行。2016年12月30日，中国外汇交易中心公布的CFETS人民币汇率指数为，全年贬值%。 　　总体上看，人民币汇率指数整体贬值幅度略小于人民币对美元双边汇率。离岸人民币CNH震荡下行。2016年，美元兑离岸人民币汇率（CNH）震荡下行。2016年12月末，CNH收于，当月下浮%，全年累计下浮%。 　　强化人民币金融交易功能建议 　　第一，强化人民币金融交易功能具有现实紧迫性。要抓住国际金融市场调整的机遇期，充分利用人民币加入SDR的制度红利，深化国内金融改革，努力提高人民币国际金融计价交易功能。对外贸易和资本输出对货币国际化的推动作用，需要有金融市场的后勤保障。人民币国际化需要建设成熟、深度的国际金融中心作为支撑，可以按照短期货币市场、中期债券市场、长期多层次股权市场的顺序，形成完整的人民币计价、交易的国际金融市场。在货币国际化的过程中，政府推动是必需的，但也要给市场留出自由发展的空间。金融市场的发展要稳中求胜，重视各金融市场之间的联系，打通“政府―市场―企业”的传导机制，共同推动人民币国际化。 　　第二，直接投资对中