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浅谈如何看待美国国债 　　 　　摘要：2008年一场金融危机影响了世界各国经济，中国与美国在此次金融危机中成为世界注视的焦点。一个是世界经济霸主，在此次危机之后是否能够保持经济领先的地位，一个是发展中国家，能否借助这个历史时机跃步成为世界经济强国。在经济全球化的背景之下，两国关系越来越紧密，以美国国债为表现的债权债务关系就是其中之一。本文首先给出了对于美国国债的两种不同的观点，然后结合实际给出了中国对于美国国债的一点看法。 下载论文网 /3/ 　　关键词：美国国债　减持　外汇储备 　　 　　随着次贷危机的爆发，美国的经济受到严重的影响，美元贬值，美国债券的吸引力下降。美国政府为了复苏经济，采取了一轮巨额的经济刺激计划，政府筹集资金需要增发国债，但是如此巨额的政府债券是否有人买人：同时买人美国国债意味着向市场投入更多的美元，美元贬值幅度加深，对中国等美国债券国来说也是不利的。所以现在国内经济学家对美国国债的看法分为两种，一种是减持，一种是增持。 　　 　　一、减持美国国偾的原因分析 　　 　　(一)美元贬值预期加深。随着世界经济的发展，很多国家经济水平都有显著提高，但美国经济发展却相对缓慢，同时美国长期实行低利率政策，这两者导致美元有较强的贬值预期。美元贬值导致外汇储备中的美元资产有缩水风险，所以各国都在减持美元资产，其中主要的一项就是减持美国国债。 　　(二)美国的“旁氏骗局”逐渐暴露。据统计，1989年美国国债仅有万亿美元。但是截止到2009年2月12日，美国国债已经高达万亿。而且还以平均每天亿美元的速度增长。此次次贷危机，奥巴马政府推出巨额救世计划，这又需要政府借债。以前的债务没有偿还，现在又有新的债务。一个国家的“旁氏骗局”不得不让投资者开始警觉。随着美国次级债市场泡沫破灭，虚拟经济的危机也影响到实体经济，美国经济陷入低迷当中，未来发展方向不明朗，这使美国国债风险增加。为了降低风险，所以投资者选择减持美国国债。 　　(三)世界经济多极化，央行外汇储备多元化。二战之后，美国经济一直处于世界领先地位，美元成为“世界货币”。但随着欧盟的诞生，金砖四国的崛起。美国的经济霸权地位受到了冲击，美元“世界货币”的影响也在减弱。为了降低外汇储备的风险，世界各国意识到不能将外汇集中于一种货币定价资产，不能将鸡蛋放在一个篮子里，外汇储备需要多元化。美国国债作为外汇储备中美元资产的主要形式，被减持是必然的。 　　 　　二、不减持美国国债的原因分析 　　 　　(一)世界经济一体化，各国经济利益联系在一起。中国为了自身和他国的利益不能减持美国资产。中国作为美国第一大债务国，在美国债券市场上的一举一动就将牵动整个市场的神经。中国的减持行为会成为一种风向标，引起其他债券人争相减持美国国债。最终导致美国国债和美元贬值，这对于世界经济的影响将是灾难性的：对于美国，美国国债价格下降和美元贬值，将使美国政府发行债券困难，不能筹集足够资金用于经济复苏，导致美国经济持续低迷；对于中国，在目前中国两万亿的外汇储备中，有万亿是美元资产，这当中有7000多亿是美国国债。美国国债和美元贬值会使中国的外汇储备严重缩水。同时中国是出口外向型国家，美国作为中国主要的贸易伙伴。如果其经济继续低迷，中国的经济增长也会受到影响；对于世界其他各国，外汇储备中大部分也是美元资产，美国国债和美元贬值会导致外汇储备缩水。最终的结果就是整个世界经济的萧条。 　　(二)中国巨额的外汇储备很难找到一个安全的投资方向。一国外汇储备的管理讲究安全性和流动性。虽然美国经济现在处于衰退期，但是纵观世界其他各国：欧盟经济在下滑，日本经济也在金融危机的影响中，所以中国很难找到一个可靠的投资标的和安全的投资环境。美国作为世界长期的经济霸主，经济有很坚实的基础，抗风险能力强，当前购买美国国债，投资于美国具有一定的保险性。2008年下半年，美国国债和美元汇率不跌反涨就是很好的证明。 　　(三)不减持美国国债是一项政治策略。世界经济形势因为一场金融危机而变幻奠测，各国为了本国的利益都树起了贸易保护主义的大旗。中国是一个外向型国家，经济发展很大程度上依靠出口，所以贸易保护政策对中国是不利的。如果中国减持美国国债导致债券价格下降和美元贬值，那么美国政府很有可能实施一些报复性的贸易保护措施。从而扰乱中国经济的发展。反之，如果现在中国增持美国国债，在其中加上某些条件作为附加条款，比如降低贸易的交易成本、减少贸易壁垒。这样不仅可以有助于美国经济的复苏。更重要的是可以保障我国经济的继续增长。 　　 　　三、理性看待美国国债 　　 　　(一)美国国债作为一种金融投资工具，可以长期持有。首先金融工具的特点是：只要不变现，所谓的盈利和亏损都是停留在纸面上，并非实际的损失。中国目前的外汇储备不缺乏外汇流动性，