煤制芳烃新型煤化工领域的耀眼新星——煤制芳烃行业深度报告.PDFVIP

2014 年7 月18 日 行业研究 推荐 研究所 证券分析师：代鹏举 S0350512040001 电动汽车产业加速启动，锂电池迎爆发增长期 021daipj@ ——锂电池行业专题报告 投资要点：  多重利好因素共振，推动电动汽车产业加速启动。1 ）解决中国能源安全、缓解大气污染、培育新兴支柱产 业的共同需求，推动新能源汽车产业大发展正当其时；2 ）今年新能源汽车扶持政策多、力度大。今年以来， 我国对电动汽车产业的扶持力度持续加码，相继出台电动汽车补贴政策和推广计划，推动我国电动车行业进 入发展快车道。3 ）以特斯拉为代表的电动汽车各项性能获得质的突破。特斯拉电动汽车大幅提高了续航里 程，缩短了与传统燃油车续航里程的差距，自上市以来受到广泛关注，宝马等大型车企相继推出自主电动汽 车。6 月Tesla 开放所有专利技术，电动车行业整体技术有望显著提升，强有力地推动了全球电动车进入高 速增长阶段。4 ）2013 年我国汽车产量达到2198 万辆，纯电动汽车销量达到14604 辆，占全国汽车总销量 的0.07%，同比增长12.7%。以电动汽车10%的渗透率保守估计，电动汽车潜在销售量达220 万辆。随着 我国政策导向和技术不断提高，电动汽车产业的广阔发展空间正式打开。  锂电池作为电动车用电池主流，未来十年锂电池将爆发式增长。以Tesla 为例，2013 年，Tesla Model S 全 球销量达到2.23 万辆，其中30%配置入门级60kWh 电池，70%配置80kWh 电池，由此推算，2013 年Tesla 消耗锂电池总量达到165 万kWh，未来十年锂电池以技术成熟和性能稳定等优势处于车用电池主流地位， 随着电动汽车产业加速启动，锂电池行业将实现爆发式增长。  锂电池在非电动车领域需求稳定增长。1 ）锂电池在消费电子领域稳定增长。目前，消费类电子产品占锂电 池销量的 58%，锂电池在消费类电子产品方面的应用主要包括：手机、个人电脑、平板电脑、数码相机、 移动电源、电子烟等，随着人民生活水平的提高，电子类产品需求量不断扩大，锂电池销量将保持稳定增长。 2 ）锂电池在工业储能领域获得新的增长点。目前在工业储能领域中，如UPS 储能电源、电动工具、工业 机械、移动基站电源、风光发电配套等，铅酸蓄电池仍占主导，但由于锂电池相对体积小、容量大以及环保 等优势，取代铅酸蓄电池将是大势所趋。  应用领域需求爆发推动锂电池关键材料将飞速发展。1 ）正极材料：作为锂电池的核心占比最大，占锂电池 成本的30%，目前正极材料中磷酸铁锂、锰酸锂、三元材料同步发展。锂电池正极材料呈现中、日、韩“寡 头聚集”的格局，国内锂电池正极材料的集成度不断提高，优胜劣汰的局势越发明显。2 ）负极材料：中日 是全球主要的产销国，负极材料集中度高，随着我国生产技术的不断提高，同时中国是负极材料原料的主要 产地，锂电负极产业逐渐向中国转移，市场占有率不断提高。3 ）电解液和电解质：电解液对锂电池的运行 和安全性具有举足轻重的作用，其中电解质作为电解液的关键材料，占电解液主要成本，技术壁垒最高，目 前六氟磷酸锂已经实现国产化，利于我国电解液行业发展。4 ）隔膜：锂电池隔膜是继六氟磷酸锂之后唯一 尚未完全国产化的锂电材料，高端产品需依赖进口。全球隔膜供应商主要集中在美日韩，旭化成、Celgard 和 东燃化学、韩国SK 目前明显居于垄断地位。我国隔膜行业已在干法湿法技术上实现突破，逐步实现产业化， 进口替代空间打开。  行业评级：推荐。随着我国日益关注清洁能源，电动汽车作为清洁能源利用的突出代表将是国家大力扶持的 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分