2019年1月10日投资要点资金面是关键.PDFVIP

2019 年 1 月 10 日 投资要点：资金面是关键 市场风向偏好提升 低估值容易引发反弹 持股待变 个股信息精粹 百川能源 （600681）拟不低于2亿元回购公司股份 紫鑫药业 （002118）签订工业大麻合作研究协议 健帆生物 （300529）年度净利润预增30%-50% 公告简读 公司消息一览 风险提示 投资要点 资金面是关键 1、市场风向偏好提升。 从去年4季度到今年年初，央行通过定向降息、定向降准、全面降准的方式向市场释放积极信号，精 准导向资金支持实体经济，特别是中小企业、小微企业。这样一些举动，有效缓解了部分企业短期资 金困境，使得股权质押风险继续得到舒缓。二级市场上，无论是债券还是股市都有不同程度的上涨， 股市方面个股暂时普涨了以下，虽然力度比较小，但这折射出一个信号，就是长线规模资金有序进入 市场。从春节前这段时间看，中美贸易谈判对于投资者情绪有影响，但从释放的信号看，应该是有相 当进展的，有进展就能舒缓紧张情绪，而本月资金大幅投入，势必极大改善市场流动性。陆港通资金 近期大幅流入，在一定程度上是对政策的乐观预判。我们认为，短期内A股的风向标就是资金面，资 金面宽松则支持股市反弹，我们这几天也说，尽管反弹不会一蹴而就，但指数的重心毫无疑问在不断 上移，这是好事。 2、低估值容易引发反弹。 目前全部A股的估值水平10倍出头，一些蓝筹股、白马股的估值调整也进入历史低水位，基本面稍微 有些利好预期，股价就容易反弹起来。比如本周关于汽车家电的扶持政策，大家还是相信后期会有利 好政策出来，二级市场相关股票立马有所表现。本质上还是企业估值比较低了，在盈利预期较为稳定 的情况下再出来一个利好刺激，行业及板块的天枰就容易倾斜，目前看，是上涨容易下跌难。最近我 们也在总结市场热点线索，从低估值群体角度看，以大金融为例，即便行业增长陷入个位数或者只是 微微增长，其动态估值水平也是历史上低水平，盈利预期下滑对于股价打压空间非常有限。而一些消 费蓝筹、周期价值、科技白马，如果一些企业现金流还不错的话，盈利预期下滑对于股价的挫伤也不 会有太大空间，因为过去一年，行业、个股均值回归可能说是比较彻底的，甚至一些领域完全跌过了 头。与此同时，在一些政策红利非常显著的领域，个股还是收到资金的侧重，比如我们持续跟踪关注 的轨道交通、5G、特高压、军工、北斗、信息安全、大数据、工业互联网等等，中短期内具备了确定 性成长的机会，股价的弹性反而在逐渐增大。 3、持股待变。 指数整体上还是处于底部区域，目前的反弹仍没有确认筑底完成，后面还需要时间的沉淀。中短期的 投资策略方面，我们建议大家本着底部区域思维，以优化布局为主，继续从低估值和确定性成长两位 维度着手，优选个股构建组合，可以利用个股短期的脉冲做一些交易，对于有潜力的个股群体可以反 复关注，逐渐把优秀的公司优质筹码沉淀下来，要保持一定的仓位水平。 （刘海杰 A0430611030006） 个股信息精粹 （一）公告点评：百川能源 （600681）拟不低于2亿元回购公司股份 图片来源：公开网络 事件：百川能源拟不低于2亿元回购公司股份 神光分析： 1、百川能源拟不低于2亿元回购公司股份。百川能源 （600681）1月9日晚间公告，公司拟以集中竞价 的交易方式回购公司股份，回购资金总额不超过人民币4亿元且不低于人民币2亿元。公司目前已开立 了股份回购专用证券账户。百川能源表示，近期受外部市场因素综合影响，公司股价与公司实际价值 相背离。基于对天然气行业发展前景和公司未来发展的信心，以及对公司价值的认可等因素，公司决 定实施回购。 2、百川能源表示，目前公司经营活动现金流量情况较好，此次回购不会对公司经营、财务及未来发 展产生重大影响。另外，在可预期的回购价格区间内，此次回购完成后公司股本结构不会出现重大变 动。公告显示，此次回购的股份将用于股权激励计划、转换公司发行的可转换为股票的公司债券。其 中，用于股权激励的金额为人民币1亿元-2亿元，用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券 的金额为人民币1亿元-2亿元。两项用途的金额合计为人民币2亿元-4亿元 。 3、回购增加了买方力量的预期，使买卖平衡朝向对买方有利的方向发展，对股价中长期走势构成利 好。百川能源此次回购价格为不超过16元/股，若在回购资金不超过4亿元，回购价格不超过16元/股 的条件下，预计回购股份2500万股，占公司目前总股本的2.42%。公告显示，截至