铜无持续上涨动力本周面临48800-49400区间方向选择.PDF

铜周报 投资指南 报告日期：2018 年12 月17 日 铜无持续上涨动力,本周面临48800-49400 区间方向选择 内容提要 华龙期货投资咨询部 铜供给方面，总体较为稳定，但宏观环境及下游需求仍 研究员：闫峰峰 不乐观，11 月份房地产开工数据延续同比增长，竣工数据延 执业证书编号：F3015083 续同比下跌，汽车产销数据大幅下降，加之PPI 、CPI 均不及 投资咨询从业证书号： Z0013179 预期，因此需求端延续疲弱态势。加之上周政治局会议内容 电 话 表明2019 年以稳定经济为主，实施积极的财政政策，表明党 邮箱：709055691@ 中央对后期宏观经济形势亦不乐观，因此，在宏观偏空的背 景下，铜价虽然可能会由于短期的财政刺激而有所反弹，但 中长线依旧震荡偏空。 然而，由于全球三大交易所铜期货库存连续下降，加之 主力持仓以净多为主，导致铜相对其他有色金属表现出明显 抗跌性，技术上在小时图上形成48800-49400 明显箱体震荡， 面临方向选择，因此本周关注此箱体震荡方向选择。预计选 择向下突破概率较大。 一、现货情况 1、现货情况 截止至 2018 年 12 月 14 日，长江有色市场1#电解铜平均价为49,240 元/吨，较上一交易日减少40 元/吨；上海、 广东、重庆、天津四地现货价格分别为 49,140 元/吨、49,280 元/吨、49,250 元/吨、49,200 元/吨。从季节性角 度来分析，当前长江有色市场 1#电解铜现货平均价格较近 5 年相比维持在较高水平。 截止至 2018 年 12 月 14 日，电解铜升贴水维持在贴水20 元/吨附近，较上一交易日下跌 65 元/吨。从季节性角 度分析，当前现货升贴水较近 5 年相比维持在平均水平。 截止至2018 年12 月14 日，LME3 个月铜期货价格为6,101 美元/吨，LME 铜现货结算价为6,104 美元/ 吨，现货结算价较上一交易日减少92 美元/吨。从季节性角度来分析，当前现货价格较近5 年相比维持 在平均水平。 1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止至2018 年 12 月14 日，LME 近月与3 月价差报价为贴水3.75 美元/吨，3 月与15 月价差报价为升 水2.75 美元/吨，近月与3 月价差报价较上一日减少7.25 美元/吨。从季节性角度分析，当前LME 近月 与3 月价差较近5 年相比维持在平均水平。 二、供给分析 1、ICSG 铜产需平衡 根据ICSG 统计，2018 年08 月份，原生精炼铜产量为1,602 千吨，再生精炼铜产量360 千吨，全球精炼 铜总供给（原生+再生）为 1,961 千吨；全球精炼铜消费量为 1,993 千吨，精炼铜缺口31 千吨。从季节 性角度分析，当前供需平衡情况较近5 年相比维持在平均水平，当前产量较近5 年相比维持在较高水平， 当前消费量较近5 年相比维持在较高水平。 2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的