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中国物价形势分析和展望 国家信息中心经济预测部 祝宝良 一、宏观经济分析框架 二、2007年以来物价运行的基本特点 三、当前经济运行中存在的突出问题和困难 四、2007年物价展望 五、2007年经济政策取向 一、宏观经济分析框架 1、经济增长、物价稳定、充分就业、国际收支平衡是宏观经济调控的四大经济目标。在我国，经济结构优化也是重要调控目标 （1）物价和国际收支为稳定指标、经济和就业 为增长指标 （2）实际经济增长围绕潜在经济增长波动，目前，我国潜在经济增长率在11.5%左右。 （3）中国的四大经济指标组合：经济9%-11%左右，CPI为3%左右，失业率5%左右。 2、财政政策、货币政策两大手段，在我国还要法律和行政手段（产业政策、价格政策、投资政策、土地政策、环保政策、安全生产政策、产品质量标准) （1）财政收入（税制）、财政支出、财政赤字 （2）货币政策：中间目标为利率、货币供应量(M1, M2)。政策工具为，公开市场操作、法定准备金率、再贴现率、基准利率、信贷规模控制、窗口指导 （3）法律和行政手段 3、GDP的核算 （1）支出法GDP：投资、消费、进出口三大需求 （2）生产法：一、二、三产业总量和结构 （3）收入法：居民收入、财政收入、企业利润 总结：分析短期宏观经济，主要看：GDP、工业、能源（电力）、投资、零售额、出口、进口、企业利润、CPI、PPI、M1、M2、新增贷款。 4、物价上涨和通货膨胀 （1）定义：通货膨胀是物价持续上涨的一种过程。因此不具有收敛性。物价上涨后如果收敛，达到均衡点，就不是通货膨胀。 （2）通货膨胀产生的原因： 需求拉动型：弗里德曼认为是货币现象 供给冲击型：供给减少、成本推动（工资物价联动、石油价格） 结构型：经济结构变动慢的部门价格上涨（比如：农业部门、服务业） （3）通货膨胀的反馈机制 物价达到均衡后，就不会上涨，那为什么会产生通货膨胀？制造新的通货膨胀因素？ 通货膨胀预期：适应性预期、理性预期 财政和货币政策变化：财政赤字 汇率政策：固定汇率下，物价上涨，出口减少、进口增加，可以稳定通货膨胀。如果外汇储备减少，迫使货币贬值，就会引发通货膨胀。浮动汇率下，汇率会贬值，成本推动，就会加速通货膨胀。 （4）通货膨胀的治理 紧缩货币政策：提高利率，减少货币供给，减少总需求 紧缩财政政策：减少需求 物价控制 工资控制 （5）通货膨胀的度量 实体部门价格和资产价格 生产价格（PPI)、消费价格(CPI)、GDP平减指数等 核心通货膨胀：除掉食品和石油后CPI 资产价格、食品价格、石油价格不稳定。食品价格与供给密切，与需求关系小（蛛网定理），紧缩需求政策不会抑制食品价格。 二、2007年以来物价运行的基本特点 1、2006年下半年，工业、投资、货币信贷增速减缓，总体经济稳中回落，宏观经济基本达到宏观调控的预期目标，但下半年贸易顺差加大、受粮食价格上涨的影响，物价涨幅回升。进入2007年，工业、投资、贸易顺差继续加大，物价涨幅继续回升，经济再次出现偏快的势头。 国内生产总值在2003-2006年分别增长10%、10.1%、10.4%和11.1% 的基础上，(2006年一季度增长10.4%，二季度为11.5%，三季度10.6%，四季度为10.4%)，2007年一季度为11.1%，二季度为11.9%，上半年为11.5%。 企业效益良好，2006年1-12月，工业企业实现利润18784亿元，增长30%，增幅提高7.4个点。 　　2007年1-5月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业）实现利润9026亿元，比上年同期增长42.1%，比上年同期提高16.6个点。 2006, 税收收入增长21.9%，提高2.9个点。全年预计3.76亿元，增加6776亿元。 今年1-6月，财政收入增长30.6%，支出增长20.1%。 2006年，城镇实际可支配收入增长10.4%，同比提高0.8个点，达到11759元。全年农民人均纯收入3587元，实际增长7.4%，加快1.2个点。 今年上半年，实际增长14.2%，提高4个点（一季度为１６.６％，增幅高于上年同期５．８个百分点）。农民人均现金收入2111元，同比增加324元，实际增长13 . 3%，提高1 . 4个点（一季度，实际增长１２．１％，增速高于上年同期０．６个百分点）是１９９７年以来同期增幅最高的。 工业生产从2006年7月份开始出现放缓迹象。1-6月增长17.7%，比上年加快1.3个点。1-12月为16.6%，比上年加快0.2个点。其中三季度为16.2%，四季度为14.7%。2006年能源和电力分别增长10%和1