欧元之国殿际地位.ppt

歐元國際地位面面觀 2006年3月18日 一、前言 二、歐元之概念與功能 三、歐元對國際財金體系之影響 四、歐元之國際地位 五、結論 二、歐元之概念與功能 1. 歐元之概念 歐元乃歐洲單一貨幣。歐洲單一貨幣最初是 以「歐洲貨幣單位」(European Currency Unit, 簡稱Ecu) 方式於 1978 年出現，主要是 做為計帳單位。 歐元：Euro 在 1995 年 12 月 15 日及 16 日之馬德里歐盟 高峰會正式決定將歐洲單一貨幣命名為「歐 元」，並從 1999 年 1 月 1 日起正式以 1:1 兌 換比率取代 Ecu。2002 年 1 月 1 日起，歐元 紙鈔 (banknotes) 及硬幣 (coins)正式在各國流 通使用。歐元區會員國在 2002 年 6 月 30 日 前並已完成回收本國貨幣工作，改用歐元。 2. 歐元之功能 歐元於 1999 年 1 月 1 日正式發行後，除了承 受 Ecu 價值標準、匯率機能、分離指標、干 預與信用機能、清償工具等種種功能外，將 進一步形成歐盟及歐元區會員國之法定貨 幣，發揮完整之貨幣功能，包括計價單位、 給付工具及保值工具等功能。 三、歐元對國際財金體系之影響 1. 歐盟執委會之評估 Michael Emerson 教授在 1992 年歐盟執委會 委託研究之報告，指出「單一市場需要單一 貨幣」，另外針對歐元之外部影響，總結下 列幾項潛在影響： (1) 歐元將形成一種國際主要貨幣，以及美元 之主要競爭者。 (2) 歐元如果順利發展成為一種「關鍵貨幣」 (vehicle currency) 。 (3) 在官方部門，歐元發行將使歐體會員減輕 外匯準備需求達 2000 億美元。 (4) 歐元如果在國際貿易成為國際關鍵貨幣， 則其在國際金融市場之需求量將有所增 加 。 (5) 歐元及 EMU 將使歐體在世界經濟體系。 2. 美國學者 Bergsten 之評估 美國「國際經濟研究所」所長 C. Fred Bergsten 教授於 1997 年 3 月認為歐元發行將 是自七○年代初國際貨幣體系大變動，並引 入浮動匯率制度以來，國際經濟體系之一件 大事及重要發展階段。歐元若能成功，將成 為戰後美元第一個真正競爭對手。 歐元發行其具體影響將有下述幾項： (1) 外匯交易業務及貨幣結構將發生變化。 (2) 歐元在將來國際外匯準備地位將提高。 (3) 歐元在國際清算地位將確立。 (4) 資本市場規模擴大，競爭將加劇。 (5) 歐元發行將使各個歐洲金融中心，相互間 競爭更加劇烈。 四、歐元之國際地位 1. 歐元在國際貿易之角色 歐元在國際貿易的地位主要取決於歐盟在世 界貿易總額之比重與歐盟本身經濟之表現。 歐元在貨品和服務的國際貿易上，做為發票 (invoicing) 或結算 (settlement) 通貨的角色， 尤其在歐元區的對外貿易，歐元具有重要的 國際地位。 2. 歐元在國際金融市場之角色 在外匯市場方面，歐元大體上類似過去德國馬克的 角色。歐元在外匯市場上屬於第二重要的貨幣 (second currency)，美元仍是優先使用的國際支付貨 幣 (vehicle currency)。從 1997 到 2003 年底，歐元在 「外匯結算無間斷聯繫服務」(Continuous Linked Settlement，簡稱CLS) 是第二大廣泛的結算貨幣， 佔有全部結算的四分之一。美元則包含差不多全部 交易的一半，這表示它已經被認為是一個國際支付 貨幣。 3. 歐元在國際外匯市場之角色 在 2003 年底，全球外匯準備資產共有 30,140 億美元，比 2002 年增加 26%。美元在全球外 匯資產之比率從 2000 年之 66.6%，在 2003 年已略降為 63.8%；歐元在同期則從 16.3%， 增加為 19.7%。已開發國家以歐元做為外匯 準備之比率，從 2000 年之 17.2% 增加為 2003 年之 20.9%；歐元同期在開發中國家之 比率則從 15.6% 增加為 18.9%。 4. 歐元在國際借貸市場之角色 在國際借貸市場方面，歐元的功能被分為三個標 準，包括：(1) 由歐元區銀行貸款給歐元區域外的非 銀行借貸者；(2) 由非歐元區銀行貸款給在歐元區域 內的非銀行借款者，以及 (3) 由非歐元區銀行跨界 貸款給歐元區域外的非銀行借款者。在 2003 年第一 季，由歐元區銀行貸款給歐元區域外非銀行借款者 之金額高達 6,190 億美元。從 1999 年起，對於這種 借貸，以歐元作為計價貨幣一直是第 2 選擇，2003 年第季市場佔有率超過37%，對照美元是 46%