解决股权分置问题已经具 备启动试点的条件江作良的赚钱术.pdf

2005 4 月 15 日 总 第 114 期 【 本 期 导 读 】 基 金 经 理 手 记 易方 达 50 指 数 基 金 经 理 马 骏 易方 达 旗 下 基 金 业 绩 速 递 平 稳 增 长 基 金 在 15 只 平 衡 型 基 金 中 最 近 一 年 排 名 第 4； 策 略 成 长 基 金 在 60 只 偏 股 型 基 金 中 最 近 一 年 排 名 第 2； 货 币 市 场 基 金 在 16 只 货 币 市 场 基 金 中 周 排 名 第 14； 平 稳 增 长 基 金 和 策 略 成 长 基 金 即 将 分 红 。 本 周 重 大 财 经 息 及 评 论 解 决 股 权 分 置 问 题 已 经 具 备 启 动 试 点 的 条 件 走 进 方 达 江 作 良 的 赚 钱 术 本 周 热 点 问 题 平 稳 增 长 调 整 后 的 最 新 费 率 是 怎 样 的 ？ 责 任 编 辑 ： 温 海 萍 一 .易 方 达 平 稳 增 长 基 金 经 理 手 记 （ 易方 达 50 指 数 基 金 经 理 马 骏 ） 4 月 1 日 解 决 股 权 分 置 的 消 息 后 ， 市 场 大 幅 反 弹 。 但 由 于 试 点 的 迟 迟 不 能 推 出 以 及 宝 钢 增 发 等 原 因 ，周 四 周 五 市 场 连 续 下 跌 。上 证 指 数 从 前 周 末 的 1248.52 点 回 调 到 了 上 周 末 的 1216.96 点 ， 涨 跌 幅 为 -2.52% ； 同 期 上 证 50 指 数 跌 幅 为 -2.50%， 与 上 证 指 数 基 本 持 平 。 股 权 分 置 问 题 的 妥 善 解 决 ， 是 市 场 得 到 长 期 健 康 发 展 的 基 础 。只 有 在 股 权 分 置 问 题 解 决 后 ， 市 场 各 方 利 益 才 可 能 得 到 充 分 保 护 ， 上 市 公 司 的 管 理 层 才 可 能 正 把 投 资 者 的 利 益 放 在 首 位 ， 公 共 投 资 者 的 利 益 也 才 可 能 得 到 够 得 到 充 分 保 护 。 连 续 4 年 来 的 熊 市 极 大 地 伤 害 了 广 大 投 资 者 的 信 心 。 股 权 分 置 问 题 的 妥 善 解 决 ， 将 为 投 资 者 营 造 一 个 公 平 、 公 正 的 投 资 环 境 ， 可 以 使 得 投 资 者 的 信 心 得 到 恢 复 。 没 有 广 大 投 资 者 参 与 的 市 场 ， 是 不 可 能 得 到 长 久 健 康 发 展 的 。 目 前 是 解 决 这 一 市 场 核 心 问 题 的 恰 当 时 机 。 市 场 长 期 的 下 跌 使 得 目 前 的 市 场 到 了 “跌 无 可 跌 ” 的 地 步 ： 超 过 100 只 股 票 跌 到 了 净 值 产 以 下 ； 目 前 A 股 的 平 均 市 盈 率 为 19.37 倍 ； 上 证 50 指 数 成 分 股 的 平 均 市 盈 率 为 ： 14.77 倍 ； 其 中 钢 铁 、 石 化 等 指 标 股 的 市 盈 率 大 都 在 7、 8 倍 的 水 平 。 相 当 部 分 的 股 票 具 备 了 国 际 公 认 的 投 资 价 值 ， 在 目 前 市 场 情 况 下 解 决 股 权 分 置 问 题 ， 可 流 通 股 数 量 的 增 加 对 市 场 的 冲 击 是 有 限 的 。 如 果 股 权 分 置 问 题 久 拖 不 解 ， 必 将 进 一 步 伤 害 投 资 者 的 信 心 ， 而 最 终 不 利 于 我 国 证 券 市 场 的 发 展 。 从 近 期 ， 市 场 的 表 现 还 依 赖 于 具 体 试 点 的 推 出 。 在 大 的 框 架 公 布 以 前 ， 具 体 地 选 择 哪 家 公 司 作 为 试 点 ， 对 市 场 的 走 势 、 甚 至 股 权 分 置 问 题 的 解 决 进 程 都 具