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第二章 国际直接投资理论 什么是国际直接投资理论？ 国际直接投资理论是国际经济理论的重要分支，它是解释国际直接投资发生机理的理论，即为什么国际直接投资会发生的理论，因此，也可以称为国际直接投资动因理论。 本讲主要内容： 一、早期国际投资理论 二、主流优势理论（以发达国家为背景） 微观理论（以微观因素为研究视角） 宏观理论（以宏观因素为研究视角） 综合理论（架构宏观与微观的折衷主义） 三、新发展 发展中国家适用理论 中小企业适用理论 第一节 早期国际投资理论 早期的国际直接投资研究是笼统地置于国际资本范畴之中的。 最早的国际直接投资理论源于纳克斯发表于1933年的题为《资本流动的原因和效应》的论文。 纳克斯运用的资本流动的分析思路，即国与国之间的利息差引起资本流动。 纳克斯关注的是产业资本流动，将利息差引申为利润差，由此解释国际直接投资的发生机理。 麦克杜格尔模型 该模型由美国经济学家麦克杜格尔于1960年在其有关国际投资的论文中提出来。 假定:世界仅由甲国(对外投资国)和乙国(接受外来投资国)组成,甲国资本充裕,乙国为资本稀缺，资本可以无障碍地在国际间流动，资本受边际产出递减规律支配;两国国内经济均处于完全竞争状态,资本的边际收益率等于资本的边际产出率。 第二节 主流优势理论 微观理论 宏观理论 折衷理论 一、微观理论 微观理论是从微观主体，即企业的视角解释和说明国际直接投资的发生机理，具体包括： 1、垄断优势论 2、内部化理论 3、产品生命周期轮 4、厂商增长理论 （一）垄断优势论 垄断优势理论（Monopolistic Advantage Theory），是最早研究对外直接投资的独立理论 1、产生背景 海默于1960年在他的博士论文中首先提出的，是在批判传统的国际资本流动理论的基础上，通过实证研究美国跨国公司对外直接投资实践而建立的。 2、主要内容 市场的不完全和企业的垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定性因素或根本原因。 市场不完全 ◇产品和生产要素市场的不完全； ◇由规模经济引起的市场不完全； ◇由于政府干预经济导致的市场不完全。 垄断优势 这种垄断优势可以源于厂商的物质资本，但更主要的是源于厂商所掌握的包括先进技术、高效率管理与组织技能等无形资产。 （二）内部化理论 内部化理论是国际直接投资理论体系中的一个重要理论,其主要代表人物当推英国里丁大学学者巴克利、卡森和加拿大学者拉格曼。 1、理论来源：“科斯定理” 企业和市场是两种不同但又可以相互代替的交易制度。当市场失效时，通过市场进行的交易必然导致企业交易成本的增加，使企业的市场交易失去效率。 2、主要内容 公司在经营活动中，面临各种市场障碍，为了克服外部市场障碍或弥补市场机制的内在缺陷，保障自己的经济利益，将本来应在外部市场交易的业务转变为在公司所属各个企业之间进行，从而形成一个内部化市场。 （三）产品生命周期论 1、理论来源 1966年，美国哈佛大学的弗农教授在垄断优论的基础上提出的。 2、主要内容 产品生命周期指产品在市场销售的兴与衰，即从推出新产品，到广泛流行，再到退出市场的全过程。 弗农把产品生命周期划分三个阶段，即新产品阶段，成熟阶段和标准化产品阶段。 （四）厂商增长理论 1、理论来源 彭罗斯发表于1956年的《对外投资与厂商增长》的论文。 2、理论假设前提 在所有权与经营权相分离前提下，经理控制的企业有追求企业规模增长最大化的内在动因。 3、理论核心观点 对外直接投资是厂商追求增长最大化的自然结果。增长最大化厂商的对外扩张一般要经历出口、许可生产、跨国企业三个阶段，这既是厂商追求增长最大化的内在需求，又是增长最大化厂商对外投资的战略体现。 二、宏观理论 宏观理论是从宏观视角，即国别因素来解释国际直接投资发生的机理，主要包括： 资本化率理论 比较优势理论 （一）资本化率理论 1、理论来源 1970年美国芝加哥大学教授阿利伯在《对外直接投资理论》一文中，提出了用不同国家的资本化率差异来解释国际投资活动的理论，即资本化率理论。 2、理论内容 资本化率是指使收益流量资本化的程度，用公式可表示为K=C/I，这里K为资本化率，C为资产价值，I为资产收益流量。 资本化率是一个外生变量，与一国的货币强弱等因素有关，一国的货币越强，资本化率越高，反之，越低。 由于国与国之间资本化率的差异，