财务管理（郑海埃）5融资方式公管.pptVIP

课后要求1 按小组，设立一个公司： 公司名？ 测算需要多少资金？ 从哪里来？ 什么是风险投资、天使投资 国家对大学生创业贷款有哪些优惠政策 再选择适合自己的融资方式 课后要求2 小组讨论： 三个同学毕业后每人出资10 万元成立一电子商务公司，注册资金 30万元。 经营几年后，颇有成效（估计未来每年净利润 25 万元左右），准备扩大规模，需追加资金 20 万元。 现三人开会商议：是向银行贷款 20 万元（年利率 5%），还是接受一心想加入该公司的另一同学投资 20 万元？ 学生以小组为单位来开会做出决定。 5.3.2 债券筹资（P160） （一）债券的性质： 债券是债务人为筹集资本而发行的、约定在一定期限内还本付息的一种有价证券。不影响企业的控制权，但必须到期还本付息。 债券按发行主体的不同可以分为：政府债券（国债、地方债券）、金融债券和公司债券（企业债券） （二）债券的分类： 记名债券与不记名债券 有担保和无担保债券：抵押债券与信用债券 一次到期债券与分次到期债券 固定利率债券与浮动利率债券 可转换债券和不可转换债券 其他分类 5.3.2 债券筹资（P160） （二）企业利用债券筹资资格 1、发行债券的资格： 根据我国“公司法”规定，以下有发行债券资格： （1）股份有限公司 （2）国有独资公司 （3）两个以上的国有企业其他两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司 5.3.2 债券筹资（P160） （三）发行债券的条件： 《公司法》规定，有资格发行债券的公司债券的公司，必须具备以下条件： 发行债券的最高限额 公司自有资本最低限额 公司获利能力 利率水平 5.3.2 债券筹资（P160） （四）债券发行的程序： 1、作出决议（股东会或董事会） 2、提出申请（国务院证券监管部门批准） 3、公告募集办法 4、委托证券机构发售 5、交付债券，收缴款项，登记债券存根簿 5.3.2 债券筹资（P160） （五）债券发行的方式： 1、私募发行； 2、公募发行：我国有关法律规定，公司债券的发行采用公募发行，并规定公司债券由证券经营机构负责承销； 3、证券承销采取代销或者包销方式。 5.3.2 债券筹资（P160） （六）债券发行的价格： 债券发行的价格就是债券发行时使用的价格，亦即投资者购买债券时所支付的价格； 根据发行价与债券票面价的不同，公司债券的发行价格通常有三种： 平价、溢价、折价 1、有关概念 5.3.2 债券筹资（P160） 平价发行：票面利率＝市场利率 溢价发行：票面利率＞市场利率 折价发行：票面利率＜市场利率 （六）债券发行的价格： 4、总结： 平价、折价、或者溢价发行主要取决于债券票面利率与债券发行时的市场利率的对比。 5.3.2 债券筹资（P160） （七）债券的信用评级： 债券信用等级表示债券质量的高低，信用等级通常有独立的中介机构(国际信用评级机构)进行评估。 债券的评级程序： （1）还本付息的可靠程度 （2）财务质量 （3）项目状况等 5.3.2 债券筹资（P160） 美国著名证券评级公司的债券评级 5.3.1 长期借款筹资 5.3.2 债券筹资 5.4.2 可转换公司债券筹资 5.3.3 融资租赁 5.3 长期债务筹资决策 （一）可转换债券的概念： 5.4.2 可转换公司债券筹资（P173） 可转换债券，是指发行人依照法定程序发行，在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。 它是一种混合型金融产品，可以被看着普通公司债券与期权的组合体。其特殊性在于它所特有的转换性。 （二）可转换债券的基本要素： 可转换债券的基本要素包括： 标的股票、票面利率、转换价格、转换比率、转换期限、赎回条款、回售条款等。 5.3.2 债券筹资（P160） （四）可转换债券筹资的优点、缺点： 1、优点： （1）筹资成本低（大大低于普通债券） （2）长期稳定的资本供给 （3）增强筹资的灵活性（利益冲突，调整资本结构，财务弹性） （4）稳定股票价格 5.3.2 债券筹资（P160） （四）可转换债券筹资的优点、缺点： 2、缺点： （1）有可能增加发行公司还本付息的压力 （2）可能增加发行公司对股市预期的压力 （3）可能恶化发行公司的债务结构 （4）可能增强公司的经营压力了对管理层的压力 5.3.2 债券筹资（P160） 5.3.1 长期借款筹资 5.3.2 债券筹资 5.4.2 可转换公司债券筹资 5.3.3 融资租赁 5.3 长期债务筹