股票投资分析报地告.docVIP

同仁堂股票投资分析报告 【摘要】：本文通过对2010年同仁堂（600085）及其所属的医药板块的分析， 关键词：同仁堂 股票分析 预测 一、同仁堂简介 同仁堂是中国中药行业的金字招牌，创建于清康熙八年(1669年)，控股股东中国北京同仁堂集团被国务院国资委列为2004年全国十家重大典型企业之一，是北京市惟一一家、医药行业惟一一家、中华老字号惟一一家进入国家级重点典型的企业；公司年产中成药约26个剂型、1000余种，其中独家品种40多种，销售额过亿的产品有7种，其中六味地黄丸销售额3亿元以上，市场占有率15%；乌鸡白凤丸、感冒清热颗粒、牛黄清心丸、牛黄解毒片、安宫牛黄丸、大活络丸销售额都在1亿元以上，二线产品200多种，有人参归脾丸、安神健脑液等。如今同仁堂的社会认可度、知名度和美誉度不断提高。 二、医药行业分析 我国近期城镇化人口大增，老龄人口大增，决定了医药刚性需求增长强劲，此外市场因素和政策因素将维持医药产业的市场增量。未来十年是HYPERLINK / \t _blank \o 医药医药行业的黄金十年，中国有望成为世界第二大药品市场，但同时也将成为全球竞争最为激烈的市场之一。 （一）广阔的市场 随着医疗体制改革，医药分开、管办分开、政事分开、营利和非营利分开，未来政策上的变化可能会使竞争更加市场化、更加充分。经济发展带来的市场变化会使高端市场（指药品技术含量高、产品竞争层次高）的需求在未来十年快速增长。如果国内企业不提高研发创新能力，外资和合资企业将会更加主导这块市场。未来十年中企业分化会加剧，很多小企业会逐步被淘汰，拥有研发和创新能力的企业将成为主流。加之公立医院改革的推进，国内原本低层次的营销与竞争模式将会产生变化，未来本土企业必须学会在产品质量层面与跨国公司展开竞争。来自企业界的翘楚也同样认为，中国医药产业调整的方向是从制药大国到制药强国的转变，而其中集约化、规模化生产是产业调整大的方向。 专家预测，2010年全年药品市场规模可以达到7556亿元，同比增长22%；医药工业总产值HYPERLINK / \o 医药网www.PharmN整理（七大子行业）累计完成13059亿元，增长约25%，其中全国医院用药总规模为4520亿元，同比增长22.5%，药品零售市场约为1739亿元，同比增长17%，第三终端预计全年规模为1297亿元，同比增长约27.9%；2011年医药工业增幅或将略高于今年，在8500亿增量投入能够按进度到位的前提下，用药市场会进一步扩容，政策影响下市场格局发生变化，流通企业生存压力加大，医药工业的成本或会上升。出口则会受人民币升值影响，增幅可能会下降，而医药产业资本化进度加快，新增资金成为明年医药发展的新的推动力。 （二）政策的支持 在世界经济复苏、国内宏观经济稳步增长之下，“十二五”即将开局，生物医药产业将获得更大机遇。中国医药企业管理协会副会长王波在10月27日召开的生物医药政策解读与研讨会上表示，看好医药产业在“十二五”期间的发展，预计医药工业将保持24%的增速，到“十二五”期末医药工业总产值有望接近4万亿。在“十二五”期间，随着基本药物制度在更广范围实行，基本医疗市场将保持较快增长。分析人士表示，规模实力较强的医药生产商和流通商将受益，各子行业的集中度也将进一步提升。 （三）医药板块的强劲表现 从医药板块当前的走势来看,9月继续延续了七、八月份的反弹走势,跑赢HYPERLINK /QuoteChart_000001_1.shtml \t _blank大盘,已接近年内高点。不少医药股股价创出新高,医药的各个子行业均被热捧。医药板块月线图显示,9月月医药相关股票整体上是继续向上突破,并且创出历史新高,预计后市仍将在上升通道震荡上行。 三、对同仁堂公司的分析 （一）经营分析 1、 公司主营业务 主营业务：制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造（不含医药作用的营养液）。公司主要产品：安宫牛黄丸、牛黄清心丸、大活络丸、乌鸡白凤丸、感冒清热冲剂、牛黄解毒丸等。 市场竞争力：作为国药第一品牌，同仁堂历经300多年风雨却历久弥新，在当今市场上仍然有较高的占有率和知名度。1997年步入中国资本市场的殿堂后，连续六年入选“中证·亚商最具发展力上市公司50强”，且名列前茅，同仁堂集团被国家名牌战略推进委员会推荐为全国16个“最具冲击世界名牌企业”之一。 截止至2010年第三季度，同仁堂合并总资产为54.62亿元，本报告期末比上年度期末增长10.96% 。公司主要产品销售比上年都有较大的增长，成为销售增长的主要来源。同仁堂近几年的快速发展和实力的增强，使我们深刻体会到，同仁堂品牌是同仁堂快速发展最重要的保证，而同仁堂的