中小企业私募债券.doc

. .. 中小企业私募债券 深交所通过了首批9家中小企业私募债券备案申请。这标志着具有高风险、纯信用特点的中小企业私募HYPERLINK /rmw/GB/rmwsearch/gj_search_lj.jsp?keyword=债品种债品种在国内正式推出。 　　据深交所负责人介绍，截至6月7日，首批共有国信证券、中银国际、国开证券、中信建投、平安证券、浙商证券、国泰君安和国海证券8家证券公司申报了13家HYPERLINK /rmw/GB/rmwsearch/gj_search_lj.jsp?keyword=中小企业中小企业私募债发行备案材料，其中北京、深圳和浙江各4家，江苏1家。目前，9家已通过深交所备案并于6月7日取得备案通知书，另外4家正履行备案程序。 　　通过深交所私募债备案的9家中小企业涵盖了电子信息服务、节能服务、高端制造、旅游和仓储物流等行业，股本规模有2千万左右的小微型企业，也有部分中型企业，平均员工人数约为300人左右，其中有7家民营企业，4家取得了国家或省级高新技术企业资格。从拟发行项目情况看，发行规模最低2千万元，最高2.5亿元，期限最短1年，最长3年。其中，8家采用了担保增信措施，6家提供了债项或主体的资信评级情况，HYPERLINK /rmw/GB/rmwsearch/gj_search_lj.jsp?keyword=债项评级债项评级最高的达到AA。据了解，9家企业拟定的发行利率介于9.5%至13.5%之间。 　　首批私募债券完成发行并在结算公司办理集中登记后，将在HYPERLINK /rmw/GB/rmwsearch/gj_search_lj.jsp?keyword=深交所深交所综合协议交易平台进行转让并通过深交所会员业务专区进行信息披露。 深交所负责人强调，对中小企业私募HYPERLINK /rmw/GB/rmwsearch/gj_search_lj.jsp?keyword=债发行债发行人没有净资产或盈利能力门槛要求，中小企业私募债是完全市场化的高风险固定收益品种。试点初期，为了控制风险，深交所暂不接受个人投资者参与，参与认购或转让的机构投资者应当具备一定的风险识别与承担能力，充分知悉私募债券风险，依据发行人信息披露文件独立进行投资判 中小企业私募债的脚步越来越近。6月9日，深交所、中国结算深圳分公司将组织全网测试，通过模拟私募债合格投资者报备、私募债份额转让等业务，检验市场参与各方技术系统对私募债相关业务的适应性。与此同时，中国证券业协会6月5日正式启动对21家证券公司中小企业私募债券承销业务试点方案的专业评价工作，标志着中小企业私募债券承销业务正式启航。 　　中小企业私募债是我国中小微企业在境内市场以非公开方式发行的，约定在一定期限还本付息的企业债券，其发行人是非上市中小微企业，发行方式为面向特定对象的私募发行。笔者认为，推出中小企业私募债是我国证券市场的一大创新和改革，进一步丰富了我国债券市场的结构，也是完善我国资本市场体系的一个重大突破。应该说，中小企业私募债的推出，对中小企业融资打开了一扇崭新的大门，有效缓解它们资金短缺的局面。 　　在我国，中小企业在扩大就业、改善民生、促进经济增长等方面都发挥着重要作用。但长期以来，中小企业融资难的问题却一直没有得到根本解决，中小企业的资金主要来源于企业所有者自有资金和向亲友借贷资金，其他融资通道极其狭窄。究其原因，一方面是由中小微企业规模小、经营历史短、业绩不稳定、内部治理规范性不够、信息透明度低等方面的劣势；另一方面是金融服务发育不足所致。从我国金融服务体系的现状来看，正规的大型金融机构普遍具有“嫌贫爱富”的特点，其目光更多关注于资金需求规模大信用等级较高的大企业，而不愿为融资需求小信用水平低的中小微企业提供融资服务。 　　因此，如何解决中小企业融资难问题，也就成为摆在面前的一个现实的问题。 　　我们看到，去年10月国务院常务会议专门研究确定支持小型和微型企业发展的金融、财税政策措施，提出要拓宽小型微型企业融资渠道的要求，探索创新适合中小微企业特点的融资工具。应该说，推出中小企业私募债，就是对此项工作的落实。它的推出，无疑为中小企业又打开了一道生存之门，将大大地缓解中小企业融资难题，改善中小微企业生存和成长所需的融资环境，完善我国金融服务体系，扩大覆盖范围。 　　同时，由于供求两方面的因素，必然会使得中小企业私募债具有光明的发展前景。一方面，我国大量中小企业存在着巨大的债券融资需求；另一方面，我国又存在着大量需要寻求投资渠道的民间资本。 值得重视的是，中小企业的发展，离不开资本市场的鼎力相助。推出中小企业私募债，开辟了中小企业的专属融资渠道，在银行贷款资源仍偏向大型国有企业的背景下，中小企业私募债这种快捷的融资渠道将极大减少中小微企业的