深圳中航信息科技产业股份有限公司跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 深圳中航信息科技产业股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：BBB 评级展望：稳定 上次评级结果：BBB 评级展望：稳定 深圳中航信息科技产业股份有限公司（以 下简称“公司”）是国内存折票据打印机重要制 跟踪评级时间：2012 年 11 月 12 日 造厂商之一，具有一定品牌优势。跟踪期内公 财务数据 司业务结构保持稳定，生产规模稳步扩大，产 2009 2010 2011 12 年 品品种不断丰富，在专业打印机行业继续保持 项目 年 年 年 6 月 领先地位；公司现金类资产、EBITDA 对存续 现金类资产(亿元) 1.08 1.50 1.62 1.41 期内债券待偿还本金及利息的保障能力较强。 资产总额(亿元) 3.07 3.47 4.21 4.45 同时，联合资信评估有限公司（以下简称“联 所有者权益(亿元) 1.66 2.44 2.99 3.05 合资信”）关注到公司有息债务规模上升，存货 短期债务(亿元) 0.29 0.35 0.76 0.80 及应收账款规模较大且经营性现金流季节性波 全部债务(亿元) 0.59 0.71 0.85 0.89 动较大等因素对公司信用水平带来一定的不利 营业收入(亿元) 2.28 2.55 3.16 1.06 影响。 利润总额 (亿元) 0.43 0.56 0.64 0.07 综合考虑，联合资信维持公司主体长期信 EBITDA(亿元) 0.48 0.64 0.76 -- 用等级为BBB ，评级展望为稳定。 经营性净现金流(亿元) 0.22 0.30 0.19 -0.11 营业利润率(%) 36.49 36.41 34.43 33.11 净资产收益率(%) 24.32 20.82 18.48 -- 优势 资产负债率(%) 45.71 29.76 28.98 31.54 1．公司在存折票据打印机等专业打印机领域 全部债务资本化比率(%) 26.16 22.53 22.12 22.61 拥有产品研发、客户资源等竞争优势。 流动比率(%) 222.94 421.09 330.72 307.98 2 ．跟踪期内，公司生产规模扩大，产品种类 全部债务/EBITDA(倍) 1.24 1.11 1.11 -- 不断丰富，营业收入及利润总额稳步提高。 EBITDA 利息倍数(倍) 13.29 12.71 9.73 -- 3 ．公司现金类资产充足，对存续期内债券待 经营现金流动负债比率(%) 20.47 44.08 18.24 -- 偿还本金及利息的保障能力较强。 注：2012 年上半年财务报表数据未经审计 分析师 关注 孙 媛 1．公司产品有较强的季节性，存货及应收账 lianhe@ 款规模较大且经营性现金季节性波动较