2014年度长春欧亚集团股份有限公司信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2014 年度长春欧亚集团股份有限公司信用评级报告 基本观点 受评对象 长春欧亚集团股份有限公司 中诚信国际评定长春欧亚集团股份有限公司（简称“欧亚 集团”或“公司” ）主体信用等级为AA ，评级展望为稳定。 主体信用等级 AA 中诚信国际肯定了公司作为吉林省零售业的龙头企业， 评级展望 稳定 丰富的本地零售业经营经验、较为突出的区域竞争地位、明 显的规模优势以及较高的自有物业比例；近年来公司营业收 概况数据 入稳定增长，长期债务压力不大。同时，中诚信国际也关注 零售市场竞争加剧、新门店盈利尚需培育以及未来面临一定 欧亚集团 2010 2011 2012 2013.6 资金压力等因素对公司整体信用状况的影响。 总资产 (亿元) 39.45 61.61 75.04 79.35 所有者权益 (含少数股东权益) (亿 11.88 13.28 15.53 16.54 优 势 元) 总负债 (亿元) 27.57 48.33 59.51 62.81 区域零售市场竞争优势较强。欧亚集团是吉林零售业的 总债务 (亿元) 8.22 17.45 22.46 27.13 龙头企业，具有丰富的本地零售业经营经验，一直拥有 营业总收入 (亿元) 52.28 69.58 85.91 51.50 稳定而充足的客源，在当地市场竞争优势明显。 规模优势较为突出。近两年公司百货、超市门店数量不 EBIT (亿元) 2.46 3.17 4.36 -- EBITDA (亿元) 3.60 4.56 6.26 -- 断增加，截至 2013 年 6 月末，公司拥有百货门店 16 家， 经营活动净现金流 (亿元) 3.84 12.97 5.73 0.26 超市 27 家，合计营业面积约 160 万平方米,其中核心门 店欧亚商都近年来销售总额在全国大型零售企业单店 营业毛利率 (%) 14.85 16.02 16.11 14.95 排名中位居前列；欧亚卖场是世界单体面积最大的购物 EBITDA/营业总收入 (%) 6.90 6.55 7.29 -- 中心，具备较强的规模优势。 总资产收益率 (%) 6.73 6.28 6.38 -- 自有物业比例很高。近年来公司一直坚持以自有物业为 资产负债率 (%) 69.88 78.45 79.31 79.16 主的发展策略，目前自有物业面积 154.32 万平方米，自 总资本化比率 (%) 40.89 56.79 59.12 62.12 有物业比例达到 96% 以上，未来公司将继续坚持以自有 总债务/EBITDA (X) 2.28 3.83 3.59 -- 物业为主的思路进行门店扩张。 EBITDA 利息倍数 (X) 16.31 9.01 6.00 -- 融资渠道