第四章企业筹资(217).pptVIP

第4章 企业筹资 本章内容： 4.1 企业筹资概述 4.2 短期负债筹资 4.3 长期负债筹资 4.4 权益筹资 4.1 企业筹资概述 4.1.1企业筹资的动机和分类 1）企业筹资的动机: （1）满足正常生产经营活动的需要。 （2）满足经营规模扩大的需要。 （3）满足到期偿债的需要。（偿债融资） 2）企业筹资的分类 （1）按资金使用期限的长短分类。按资金使用期限的长短，可把企业筹资分为短期性筹资和长期性筹资两种。 （2）按资金权益特征分类。按资金的权益特征不同，可将企业筹资分为所有者权益筹资和负债筹资两大类。 （3）按资金的来源范围分类。按资金的来源范围不同，可分为内部筹资和外部筹资两大类。 4.1.2企业筹资渠道与方式 1）企业筹资渠道 （1）国家财政资金。 （2）银行信贷资金。 （3）非银行金融机构资金。 （4）其他企业资金。 （5）社会公众和个人资金。 （6）企业内部积累。 4.1.2企业筹资渠道与方式 2）企业筹资方式 （1）利用商业信用； （2）向银行借款； （3）发行公司债券； （4）融资租赁； （5）吸收直接投资； （6）发行股票； （7）利用存留收益。 4.1.3企业筹资管理原则 1）规模适当原则 2）筹资及时原则 3）来源合理原则 4）筹资成本最小原则 5）筹资风险最小原则 6）筹资弹性原则 4.2短期负债筹资 短期负债筹资是指所筹资金的使用期限不超过一年的筹资，主要包括商业信用筹资和短期银行借款筹资两种基本形式。 4.2.1商业信用筹资 商业信用是指在企业间的商品交易中，以延期付款或预收货款进行资金结算而形成的资金借贷关系，它是企业间的直接信用行为。商业信用的具体形式有应付账款、应付票据和预收账款等。 1）应付账款筹资 对于卖方来说，促销方式； 对于买方来说，等于向卖方借用资金购进商品，可以满足短期资金的需要。 应付账款筹资按其是否支付代价，可分为“免费” 筹资和有代价筹资两种。 （1）应付账款筹资成本 假设某企业按“2/10，N/30”的信用条件购入货物一批，价值100万元。 该采购企业如果在10天内付款，可获得折扣2万元，免费信用额也随之降低为98万元（100－2）。 如果该采购企业放弃折扣优惠，在10天后（不超过30天）付款，便要承担因放弃折扣而造成的隐含成本。放弃现金折扣所造成的年度筹资成本（年成本率）可按照以下步骤计算： 放弃现金折扣的年成本率 = （2）现金折扣的利用（对采购方而言:简单的财务权衡. ） 放弃现金折扣年成本率的利率(例36.7%)与借款成本比较：在现金折扣期内，用借入的资金支付货款，享受现金折扣；反之，则应放弃。 2）应付票据筹资 应付票据：企业按照延期付款的结算要求，开具的反映债权债务关系的票据。 根据承兑人的不同，应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。 支付期限一般为6个月，最长不超过9个月。应付票据可以带息，也可以不带息。 应付票据的利率一般比银行借款的利率低，所以应付票据筹资的成本低于银行借款成本。 3）预收账款筹资预收账款是卖方企业在交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款的信用方式。 对于卖方来讲，预收账款相当于向买方借用资金后用货物抵偿。 专用设备（生产周期长、资金需要量大）订购和市场紧俏商品销售。 4）商业信用筹资的特点 优点：容易取得；灵活 缺点：期限较短，在放弃现金折扣时所付出的成本较高。 4.2.2短期借款筹资 1）短期借款的种类 短期借款是指企业向银行或其它非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。 短期借款按照有无担保，可分为： 信用借款和抵押借款。 1）短期借款的种类 （1）信用借款 信用借款分为有附加条件的借款和没有附加条件的借款两种。 银行发放短期信用借款带有不同的信用条件，如：信用额度、周转信贷协议、补偿性余额。 ①信用额度 ②周转信贷协议 企业承诺要按照贷款限额未使用部分付给银行一笔承诺费 例如，周转信贷限额为100万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内借用了60万元，尚有40万元未借用，则借款企业除了必须按照60万元实际贷款数额支付借款利息之外，还应向银行支付承诺费2000元（40万元×0.5%） ③补偿性余额 某公司按10%的短期借款年利率向银行借款100万元并使用一年，银行要求维持贷款限额20%的补偿性余额，则该公司实际可用的借款只有80万元；补偿性余额按照2%的存款利率计算企业利息收入，该公司的实际借款利率计算为： （10%-2%×20%）÷（1-20%）=9.6%÷80%=12% 提高了借款企业的实际利率，对企业规避逾期罚息风险起到了保险作用 （2）抵押借款 抵押借款是指借款企业以本企业的某些资产作为偿债抵押品而取得的借款。