汽车行业特斯拉专题研究：特斯拉上海工厂奠基后的猜想.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _bookmark0 国产化后，预计向中国市场销售将不再征收关税 1 HYPERLINK \l _bookmark5 上海工厂承担的职责 2 HYPERLINK \l _bookmark9 Made in China 的特斯拉的报价范围是多少？ 4 HYPERLINK \l _bookmark13 Model 3 国产后的价格猜想 5 HYPERLINK \l _bookmark16 风险因素 6 HYPERLINK \l _bookmark17 投资建议 6 插图目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图 1：特斯拉上海工厂 1 月 7 日实景图（白红色区域为开建典礼场地） 1 HYPERLINK \l _bookmark2 图 2：上海临港地区布局图 1 HYPERLINK \l _bookmark3 图 3：临港重装备产业区 04PD-0303 单元 Q01-05 地块所处坐标 1 HYPERLINK \l _bookmark4 图 4：公开文件表明特斯拉取得地块位于“临港重装备产业区” 2 HYPERLINK \l _bookmark6 图 5：Elon Musk 预计上海工厂将于 2019 年底投产 2 HYPERLINK \l _bookmark8 图 6： Elon Musk 预计上海工厂将为大中华区生产“Affordable”版本的 Model 3/Y 车型 3 表格目录 HYPERLINK \l _bookmark7 表 1：特斯拉超级工厂建设进度约定时间表 3 HYPERLINK \l _bookmark10 表 2：当前特斯拉在售车型主要参数对比 4 HYPERLINK \l _bookmark11 表 3：美国市场特斯拉售价情况 4 HYPERLINK \l _bookmark12 表 4：目前中国进口美国特斯拉理论分析与实际售价情况 5 HYPERLINK \l _bookmark14 表 5：国产特斯拉价格推算 6 HYPERLINK \l _bookmark15 表 6：Model 3 国产后的价格情景测算：（单位：万元人民币） 6 HYPERLINK \l _bookmark18 表 7：特斯拉供应链建议关注上市公司盈利预测 7 ▍ 国产化后，预计向中国市场销售将不再征收关税 2019 年 1 月 7 日，特斯拉上海工厂正式开工，Model 3 车型国产化快速推进。 图 1：特斯拉上海工厂 1 月 7 日实景图（白红色区域为开建典礼场地） 资料来源：上海广播电视台看看新闻 KNEWS 官方微博 国产 Model 3 预计将不再征收关税。针对近期市场有所担忧的上海工厂仍然可能被征收关税问题，我们致电了临港管委会经贸办、上海自贸区管理委员会。相关政府机构表示， 特斯拉上海工厂地块属临港重装备产业区，并不在洋山保税港区（自贸区 7 个区域之一），自贸区也并未收到特斯拉入区进行汽车生产相关申报。 特斯拉取得 04PD-0303 单元Q01-05 地块地图信息显示也并不在洋山保税港区范围。 图 2：上海临港地区布局图 资料来源：上海自贸区供应链研究院官网 图 3：临港重装备产业区 04PD-0303 单元 Q01-05 地块所处坐标 资料来源：高德地图，中信证券研究部 图 4：公开文件表明特斯拉取得地块位于“临港重装备产业区” 资料来源：上海市规划和自然资源局官网 根据临港管委会向我们提供的信息，近期上海自贸区预计将在临港扩区（21 世纪经济报也有公开报道），但这一扩区预计并不会对特斯拉上海工厂在中国市场的销售产生额外新增关税，具体临港扩区选址范围仍有待上海市政府官方公布。 ▍ 上海工厂承担的职责 2019 年 1 月 7 日启动开工建设时间符合预期。根据特斯拉与上海市相关部门协议， 其中国工厂将在 2019 年 6 月 13 日前开建，投产确保 2021 年底前投产。 图 5：Elon Musk 预计上海工厂将于 2019 年底投产 资料来源：Elon Musk 推特 表 1：特斯拉超级工厂建设进度约定时间表 流程 规定时间节点 约定时间 合同签订 2018 年 10 月 17 日 履约保证金 签订合同 5 个工作日内 2018 年 10 月 25 日之前 约定缴款时间 签订合同 30 个工作日内 2018 年 11 月 29 日之前 约定交地时间 签订合同 40 个工作日内 2018 年 12 月 13 日之前 约定开工时间 交地后 6 个月内 2019 年 6 月 13 日之前 约定竣工时间 交地后 30 个月内 2021 年 6 月 13 日之前 约定投产时间 交地后 36 个月内 2021 年 12 月 13