第七章外汇交易种类.ppt

第七章　外汇交易的种类 一、即期外汇交易 二、远期外汇交易 三、外汇套汇交易 四、外汇期货交易 五、外汇期权交易 六、外汇掉期交易 七、外汇互换交易 　　　一、即期外汇交易 　　　即期外汇交易（spot exchange transaction），又称现汇交易，是买卖双方成交后，在2个营业日内办理交割的外汇交易。 　　 即期外汇交易的交割 　　　即期外汇交易的交割应在交易达成后的2个营业日内完成。这2个营业日的宽限期是从欧洲过去的外汇交易实践中沿袭下来的，而目前外汇市场的现汇交易虽然多采用电话、电报、电传等现代通讯手段完成，虽然交易时间大为缩短，但由于习惯原因仍沿用交易后2个营业日内交割的做法。 即期外汇交易的交割日 外汇交割的日期称为交割日（Delivery Date），又叫起息日，是指外汇买卖双方必须履行支付义务的日期，交易双方在这一天将各自的货币交割完毕。 交割日 = 结算日 = 起息日(value date) 即期外汇交割日根据交割的时间不同，又分为三种情况。 标准交割日（Value Spot or VAL SP） 标准交割日是指即期外汇交易在成交后第二个营业日交割，又称T＋2交割。目前大部分的即期外汇交易都采用这种交割日方式进行交割。世界上一些主要外汇市场，伦敦、纽约和苏黎世等地，其交割日都是在成交后的第二个营业日。 【例】 假如一笔外汇交易是在星期一发生，则其交割日便是星期三。下表给出了T＋2交易日的不同交割日。 T＋2交易的交割日 隔日交割（Value Tomorrow or VAL TOM） 隔日交割是指在成交后第一个营业日交割，又称T＋1交割。新加坡、马来西亚、加拿大是在成交日的次日进行交割，香港的港元兑日元也是在成交日的次日进行交割。 当日交割（Value Today or VAL TOD） 当日交割是指在成交日当日进行交割，又称T＋0交割。如东京，有的外汇交易当天清算，所以又称为“现货交易”。 确定即期交割日的规则是： 1 、交割日必须是两种货币共同的营业日，至少应该是付款地市场的营业日。 2 、交易必须遵循‘价值抵偿原则’，即一项外汇交易合同的双方必须在同一时间进行交割。 3 、所推算的交割日若是非营业日，则即期交割日后延。  即期外汇交易的作用 满足临时性的需要 即期抛补，避免汇率风险 外汇投机 　　　二、远期外汇交易 　　　远期外汇交易（forward exchange transaction）是在外汇买卖成交后的未来某一特定日期进行实际交割的外汇交易，它包括所有交割期限超过即期外汇交易的正常交割期限（2个营业日）的外汇交易。 远期外汇交易的期限按月计算，一般是1--6个月，也可以长达1年，最多的是3个月。 远期外汇交易的主要目的不在于满足国际结算的需要，而是为了保值或投机，它使得交易者能够获得一种货币的确定的未来汇率，从而避免外汇风险；也可使投机者在汇率变动中赚取好处。 远期交易的交割日 确定规则： (1)日对日：远期交易的起息日与即期交易的交割日对应； (2)月对月：即月底日对月底日期，‘双底’惯例。假定即期交割日为当月的最后一个营业日，则远期交割日也是当月的最后一个营业日。 (3)节假日顺延：若远期交割日不是营业日，则顺延至下一个营业日； (4)不跨月：若顺延后交割日到了下一个月，则交割日必须提前至当月的最后一个营业日。 择期交易（Optional Forward Transaction) 又称选择交割日的期汇交易，是指在远期外汇合同的有效期内的任何一天，顾客都有权要求银行实行交割。 1、部分择期——确定交割月份但未确定交割日。例：5月20日，A公司与B银行达成一笔3个月的择期外汇交易，约定8月份进行交割，则A公司可以在8月1日至8月22日的任一个营业日内向B银行提出交割。 2、完全择期——客户可以选择双方成交后的第三个营业日到合约到期之前的任何一天为交割日。例：上例中A公司可以选择从5月23日至8月22日这一段时间的任一个营业日向B银行提出交割。 择期价格的确定(即报价银行报价遵循的原则)： 择期交易为客户提供外汇交割灵活性，在价格确定上则倾向于对银行有利: 报价银行买入升水货币，用择期中第一天的买入汇率； 报价银行买入贴水货币，用择期中最后一天的买入汇率； 报价银行卖出升水货币，用择期中最后一天的卖出汇率； 报价银行卖出贴水货币，用择期中第一天的卖出汇率。 举例： （1）套期保值 　　　　中国海尔公司欲从美国进口价值2000万美元的一批设备，3个月后付款。为了避免美元升值，海尔公司可从美国花旗银行购买2000万美元的3个月远期外汇，价格为8.2325RMB/$。合