财务管理学,第8章 投资决策实务.pptVIP

第八章 投资决策实务 重点内容提示： 现金流量计算及项目评估指标总结 投资决策方法应用 常规新项目与特殊事项 投资决策中的特殊问题：风险与通货膨胀 第一节 现金流量与项目评估方法总结 现金流量估计 三大层次现金流量的计算:注意税收与非付现成本的影响 注意收入、成本的合理预测 项目评估方法：核心指标——NPV 净现值 第二节 项目投资决策——4种特殊行为 固定资产更新 投资时机选择 投资期选择 资本限额 固定资产更新决策 基本方法：NPV大者优 注意事项： （1）这类项目一般不会给定收益的评估，但会测算成本； （2）新旧设备使用寿命往往不等。 年份不等的方法一：最小公倍寿命法 比较好的办法：年均现值法 投资时机选择 适用条件：稀缺型产品（绝大部分与资源，尤其是不可再生资源有关）。 基本方法：同一时点的NPV大者优 参考教材P253例题： 第三节 投资决策中的特殊问题 风险的影响 通货膨胀的影响 风险影响： 调整贴现率 调整现金流量 实务中，普遍认可并采用的方法： 根据项目的系统风险调整贴现率；用项目的特有风险调整现金流量。 使用CAPM模型调整K，贝塔值取类似项目 通货膨胀的影响 重点注意：折旧的估计是设定的方法计算的名义值，不是实际值。 项目评估方法：统一为实际值或者为名义值。再折现。 作业要求（7