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企业的可持续发展 范小兵 上海交大昂立股份有限公司 第一部分从竞争的角度看企业的可持续发展 第二部分从组织结构的角度看企业的可持续发展 公司业绩提升战略 E战略（提供短期经济价值） O战略（提供长期可持续性优势） 公司业绩提升战略 组织机构的合理性 第三部分从财务管理的角度看企业的可持续发展 目录 公司在发展过程中所遇到的典型问题 销售的可持续增长概述 销售增长过快时的对策 销售增长过慢时的对策 注意事项 公司在发展过程所遇到的典型问题 许多管理人员误认为： 应将公司的销售增长速度最大化 然而，从财务管理的角度来看： 销售的高速增长并不总是一件好事情 公司在发展过程所遇到的典型问题 过高的销售增长速度所带来的危害： 可能使公司的财务资源枯竭 甚至可能会使公司破产 销售的可持续增长概述 谢谢 Sustainable Growth 2003 Sustainable Growth 2003 公司在发展过程所遇到的典型问题 过低的销售增长速度所带来的危害： 公司可能在市场竞争中失败 公司可能会成为其他公司的并购目标 Sustainable Growth 2003 公司在发展过程所遇到的典型问题 事实： 由于销售增长过快而破产的公司与由于销售增长过慢而破产的公司几乎一样多 尤其可惜的是：许多公司有好的产品和市场而仅仅是由于缺乏控制销售增长的财务智慧而惨遭失败 Sustainable Growth 2003 公司在发展过程所遇到的典型问题 实例 - DELL公司： DELL公司的初期战略是：发展，发展，发展 由于发展过快1993年DELL公司的现金储备曾降至2000万美金，这意味着公司可能在1到2天的时间内用完所有的现金 值得庆幸的是DELL雇用了一批有经验的财务经理。这些经理成功地说服了DELL把注意力从销售增长转到盈利能力和偿债能力上来 DELL1994年放缓了销售增长，损失了部分的市场份额，但公司扭转了亏损局面，1994年实现利润1.06亿美元 Sustainable Growth 2003 目录 公司在发展过程中所遇到的典型问题 销售的可持续增长概述 销售增长过快时的对策 销售增长过慢时的对策 注意事项 Sustainable Growth 2003 销售的可持续增长概述 可持续的销售增长率的定义： 可持续的销售增长率是在不使公司财务资源枯竭的前提下公司所能实现的最大的销售增长速度 Sustainable Growth 2003 销售的可持续增长概述 计算公式： g*: 可持续的销售增长率 ΔEquity: 净资产的变化值 EquityBOP: 期初净资产值 此公式的含义: 销售增长的速度应与净资产增长的速度相匹配 Sustainable Growth 2003 销售的可持续增长概述 计算公式： P: 边际利润率 R: 提留率，即公司净收益在扣除分红后留在公司内的比例 A: 资产周转率 T＾: “资产 /(期初)净资产”比率 Sustainable Growth 2003 销售的可持续增长概述 公式推导过程： Sustainable Growth 2003 销售的可持续增长概述 公式含义： 公司运营的绩效 公司的财务政策 分红政策 财务杠杆 Sustainable Growth 2003 销售的可持续增长概述 公式含义： g*是唯一与四个比率协调一致的销售增长率，如果实际的增长率与g*不同，则表明四个比率中将至少有一个发生改变。 例如：若实际增长率超过g*，则公司必须改进其运营绩效（增加边际利润率或资产周转率），或改变其财务政策（增加提留比率或财务杠杆比率） Sustainable Growth 2003 建立可持续性优势 了解你的独特性 探索你周围的环境，以了解： 技术变革 供应的改变 需求的变化 抢先对合适的机会进行投资 企业可持续发展实施要点 Sustainable Growth 2003 保护可持续性优势 可持续性不是永久性的，也不是无偿的 通过投资可以强化可持续性优势，因为通过投 资可以： 放大可持续性优势 扩展可持续性优势的基础 企业可持续发展实施要点 Sustainable Growth 2003 实施 竞争地位 + 有效实施 = 绩效 应该用可持续性分析来指导实施 组织中的各个层面都应了解实施可持续性发展 的要点 企业可持续发展实施要点 Sustainable Growth 2003 Sustainable Growth 2003 目录 公司业绩提升战略 组织机构的可持续性 组织机构的合理性 组织机构的适应性 组织机构可