基因测序行业专题研究：DNA_的精准魔法.pdf

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 医疗器械 基因测序行业专题研究 2015 年10 月 12 日 一年该行业与沪深300 走势比较 行业专题 [Table_BaseInfo] [Table_Title] 医疗器械 沪深300 2.0 1.8 DNA 的精准魔法 1.6 1.4 1.2 1.0 基因测序前景广阔，但龙头公司需要跨过三道门槛 0.8 第二代测序技术成熟完善为基因检测大规模临床推广打下基础，该领域未来 O-14 D-14 F-15 A-15 J-15 A-15 有确定性的高成长。但第二代测序仪生产被 Illumina 和Life Tech 所垄断，我 国测序服务提供商在产业链中处于两头被挤压，内部竞争激烈的境地。基因 检测龙头公司短期成长逻辑为跑马圈地，将先发优势转化为规模优势；中期 相关研究报告： 为具备丰富产品线，为医院提供一站式解决方案的公司，而长期能够完成从 ICL 向IVD 转变的公司将是真正具备核心竞争优势的龙头。 基因测序将有助于构建我国罕见病的三级预防体系 证券分析师：江维娜 基因测序在生殖与遗传健康领域发展的最为成熟，其中无创产前筛查（NIPT ） 电话：021 E- MAIL：jiangw n@ 具备技术优势并能有效满足当前孕妇筛查的需求缺口，其市场容量预计达到 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980515060001 146 亿元。基因测序在该领域的发展趋势是建立罕见病的三级预防体系，解 联系人：万明亮 决我国新生儿缺陷率高的状况。因此，拥有孕前、产前、新生儿筛查等丰富 电话 产品线，为医院提供一站式解决方案的公司将胜出。 E- MAIL：wanml@ 基因测序在肿瘤早筛与个性化诊断领域市场空间大 我国肿瘤癌症患者在诊断时大部分已经发展到了中、晚期。若通过基因检测 筛查对这类患者做到早发现、早治疗，患者生存率将大幅提高；我国肿瘤晚 期患者的超说明书用药缺乏指导，美国 FMI 案例揭示基因检测有望解决这一 难题。我们预计基因检测在肿瘤早筛与晚期个性化用药领域市场潜力分别达 到420 亿元和97.5 亿元。该领域中与大数据分析结合的测序公司将占据优势。 给予基因测序细分子行业“超配”评级，建议重点关注具备综合竞 争优势的公司 我们认为基因检测有两大细分市场和三