专题9 投资风险分析.pdf

专题9 投资风险分析 同济大学经济与管理学院 同济大学经济与管理学院 学习要点 风险概念、风险的识别 风险概念、风险的识别 盈亏平衡点的计算 盈亏平衡点的计算 敏感度分析的方法 敏感度分析的方法 按期望值决策，应用决策树进行分析 按期望值决策，应用决策树进行分析 投资风险和不确定性  由于环境、条件及有关因素的变动和主  由于环境、条件及有关因素的变动和主 观预测能力的局限，一个投资项目的实 观预测能力的局限，一个投资项目的实 施结果（即其结局与经济效益）通常不 施结果（即其结局与经济效益）通常不 符合人们原来所作的某种确定的预测和 符合人们原来所作的某种确定的预测和 估计。这种现象就称为投资风险和不确 估计。这种现象就称为投资风险和不确 定性。 定性。 决策类型  确定性决策  确定性决策 决策者对未来情况完全确定或已知的决策, 称为 决策者对未来情况完全确定或已知的决策, 称为 确定性决策。 确定性决策。  风险决策  风险决策 决策者对未来的情况不能完全确定, 但它们出现 决策者对未来的情况不能完全确定, 但它们出现 的可能性即概率分布已知或可估计, 这种决策 的可能性即概率分布已知或可估计, 这种决策 称为风险性决策 称为风险性决策  不确定性决策  不确定性决策 决策者对未来情况不能确定, 且对出现的概率(可 决策者对未来情况不能确定, 且对出现的概率(可 能性)也不清楚, 此种决策为不确定性决策。 能性)也不清楚, 此种决策为不确定性决策。 风险的识别  风险识别指认识项目所有可能引起损失的风险因素，  风险识别指认识项目所有可能引起损失的风险因素， 并对其性质进行鉴别和分类。 并对其性质进行鉴别和分类。  根据造成风险的范围大小划分，投资的风险可分为宏  根据造成风险的范围大小划分，投资的风险可分为宏 观风险和微观风险。所谓宏观风险是指由于宏观环境 观风险和微观风险。所谓宏观风险是指由于宏观环境 因素如国家的政治、经济、法律、金融等方面发生变 因素如国家的政治、经济、法律、金融等方面发生变 化对投资收益有可能带来的损害，通常是影响所有投 化对投资收益有可能带来的损害，通常是影响所有投 资项目的那些风险因素。而微观风险则主要是指针对 资项目的那些风险因素。而微观风险则主要是指针对 某一具体项目的风险因素，如技术的选择、投资规模 某一具体项目的风险因素，如技术的选择、投资规模 的选择、目标市场的选择等。宏观环境带来的风险有： 的选择、目标市场的选择等。宏观环境带来的风险有： 国际风险、政治政策风险、经济金融风险、法律风险、 国际风险、政治政策风险、经济金融风险、法律风险、 灾害风险，微观环境带来的风险有技术风险、财务风 灾害风险，微观环境带来的风险有技术风险、财务风 险、市场风险、管理风险等。 险、市场风险、管理风险等。 邵颖红制作 风险和不确定性评估方法  盈亏平衡分析  盈亏平衡分析  敏感性分析  敏感性分析  概率分析  概率分析 盈亏平衡分析  着眼于经营上的盈亏平衡点，在这点上，经营  着眼于经营上的盈亏平衡点，在这点上，经营 活动即不赚钱也不赔钱，根据经营上的种种变 活动即不赚钱也不赔钱，根据经营上的种种变 化（价格的升降、成本的增加减少）计算