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第五章 长期筹资(Ⅰ) 第三章 企业筹资方式 主讲人： 郭正杰 第三章 企业筹资方式 第一节 企业筹资方式 一、概念 筹资是筹措和集中资金的简称.它是企业根据生产经营的需要,通过一定渠道,运用一定方式, 筹集资金的行为.是企业资金运动的起点,同时也是投资的必要前提. 第一节 企业筹资概述 二、企业筹资的分类 1.按资金使用期限的长短分类 短期资金 \长期资金 2.按资金的来源渠道分类 权益资金 \负债资金 第一节 企业筹资概述 直接筹资 3.按是否通过金融机构分类 间接筹资 内源筹资 4.按资金的取得方式分类 外源筹资 第一节 企业筹资概述 5.按筹资结果是否在资产负债表上反映分类 表内筹资 表外筹资 二 、筹资渠道及方式 如何针对客观存在的筹资渠道， 选择合理的筹资方式筹资便成为筹资管理的重要内容。 四.筹资原则 (一)影响筹资的因素 1.经济性因素 筹资成本 筹资风险 投资项目及收益能力 资本结构及弹性 2.非经济性因素 筹资的顺利程度 资金使用的约束程度 筹资的社会效应 筹资对企业控制权的影响 (二)筹资原则 规模适度 结构合理 成本节约 时机得当 依法筹资 第三章 企业筹资方式 五、企业资金需要量的预测 ㈠ 定性预测法 ㈡ 比率预测法 销售百分率法：假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然而利用会计等式确定融资需求。 第三章 企业筹资方式 具体的计算方法有两种： 总额法：先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求。 融资需求额=预计资产总额－预计负债总额－预计所有者权益 增加额法：根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然后确定融资需求。 融资需求额=资产增加额－负债增加额－所有者权益增加额 例：某公司2001年的资产负债表如下：单位：万元） ? 1、该企业2001年的销售额为5000万元，净利润为300万元，股利支付率为40％，2002年计划销售额为6400万元。假设企业的销售净利率、股利支付率保持不变。 2、该企业的流动资产、固定资产、应付帐款都随着销售额的增加而增加，并且成正比，其他各项都与销售额没有关系。 要求：确定该企业2002年的外部融资额。 ?销售百分比法Example 解:⑴预计销售增长率= ⑵计算敏感项目增长额 ⑶ 　§1　企业筹资概述 (三) 资金习性预测法 资金习性: 资金的变动同产销量变动之间的依存关系. 可将资金分为: 变动资金与不变资金. 分析方法有: 1.高低点法 . §1　企业筹资概述 高低点法：建立直线线性回归模型 Y=a＋bx 建立联合方程组求a和b的值 注意：筹资规模与业务量间的线性关系应符合合实际情况；确定不变资金规模与单位变动资金规模时，应尽量使历史资料不小于三年。 §1　企业筹资概述 b=（高收入期的资金占用量－低收入期的资金占用量）÷（最高销售收入－最低销售收入） 求出b值后代入Y=a＋bx求出a 根据销售量计算出资金需要量 (举例见书P67) §1　企业筹资概