17年第二期宿迁市城市建设投资(集团)有限公司公司债券信用评级报告.pdfVIP

公司债券信用评级报告 2017 年第二期宿迁市城市建设投资（集团）有限公司 公司债券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 宿迁市城市建设投资（集团）有限公司（以 评级展望：稳定 + 下简称“宿迁城投”或“公司”）作为宿迁市 本期债券信用等级：AA 从事城市基础设施和保障房建设的主要经营 本期债券发行额度：4 亿元 实体之一，在区域竞争、政府支持等方面具有 本期债券期限：7 年 显著优势。同时，联合资信评估有限公司（以 偿还方式：按年付息，存续期第 3~7 个计息年 度末每年偿还 20%本金 下简称“联合资信”）也关注到公司债务规模 募集资金用途：其中 1.60 亿元用于补充公司营 上升、应收类款项对资金形成占用、整体盈利 运资金，2.40 亿元用于募投项目 能力偏弱等因素对公司经营带来的不利影响。 建设 宿迁市经济稳步发展，经济和地方财政实 评级时间：2017 年 12 月 8 日 财务数据 力持续提升，为公司提供了良好的外部环境。 项目 2014 年 2015 年 2016 年 随着宿迁市城市化程度的不断提高及公司在 现金类资产（亿元） 25.17 20.43 19.68 建项目的陆续完工与结算，公司收入规模有望 资产总额(亿元) 175.47 208.91 234.39 持续增长，有助于提升公司经营规模和抗风险 所有者权益(亿元) 85.98 87.11 88.36 短期债务（亿元） 19.74 8.12 5.84 能力。联合资信对公司评级展望为稳定。 长期债务（亿元） 32.50 69.05 87.12 公司经营活动现金流入量及募投项目预 全部债务(亿元) 52.24 77.17 92.96 算收益对本期债券覆盖能力均较好。此外，本 营业收入(亿元) 6.41 6.66 6.23 利润总额(亿元) 1.31 1.13 0.88 期公司债券设置了分期偿还条款，将在一定程 EBITDA(亿元) 1.51 1.47 1.20 度上降低债券本息的集中偿付压力。 经营性净现金流(亿元) -5.49 -21.48 -6.42 基于公司主体长期信用状况及本期债券 营业利润率(%) -4.54 12.09 -5.14 净资产收益率(%) 1.49 1.30 1.00 偿还能力的综合评估，本期公司债券到期不能 资产负债率(%) 51.00 58.30 62.30 偿还的风险很低，安全性很高。 全部债务资本化比率(%) 37.79 46.97 51.27 流动比率(%) 298.99 384.70 372.70 优势 经营现金流动负债比(%) -9.63 -40.72 -10.89 全部债务/EBITDA(倍) 34.60 52.54 77.66 1．近年来，宿迁市经济持续发展，财政实力 稳步增强，为公司提供了良好的发展环境