16年淳安县新安江开发总公司养老产业专项债券17年跟踪信用评级报告.pdfVIP

关注：  淳安县财政自给能力偏弱，地方财政收支平衡依赖上级补助收入。2016 年淳安县 财政自给率为 28.90% ，较上年有所下降，财政自给能力偏弱，财政收支缺口主要 依靠上级补助收入弥补。  公司面临一定的资金压力。截至2017 年6 月末，公司安装工程业务板块主要在建、 拟建项目尚需投入一定资金，同时公司不断加大经营性资产的投入，面临一定的资 金压力。  公司资产流动性一般。2016 年末公司流动资产主要包括其他应收款和存货，占总 资产的比重分别为9.13%和26.45%，其他应收款主要为与关联方之间的往来款，回 收时间具有不确定性；存货主要为土地使用权，抵押比例为 65.33%，整体资产流 动性一般。  公司有息债务规模较大，仍存在一定偿还压力。截至 2016 年末公司有息债务合计 32.40 亿元，EBITDA 利息保障倍数及有息债务与EBITDA 的比分别为2.93 和7.87， EBITDA 利息保障倍数较上年有所下滑，偿债压力加大。 主要财务指标： 项目 2016 年 2015 年 2014 年 总资产（万元） 1,118,463.16 1,102,007.70 981,531.98 所有者权益合计（万元） 610,091.41 570,989.93 535,177.95 有息债务（万元） 323,954.62 431,063.64 368,486.70 资产负债率 45.45% 48.19% 45.48% 流动比率 2.71 3.03 2.82 营业收入（万元） 71,902.18 81,308.26 86,222.08 营业外收入 （万元） 6,051.94 10,932.83 1,113.20 利润总额（万元） 18,297.61 21,639.22 19,102.03 综合毛利率 55.31% 51.18% 52.51% EBITDA （万元） 41,153.98 42,841.61 34,273.37 EBITDA 利息保障倍数 2.93 4.24 4.84 经营活动现金流净额（万元） 33,516.17 44,905.35 13,313.10 资料来源：公司2014-2016 年审计报告，鹏元整理 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经国家发展和改革委员会发改财金 【2016 】195 号文件批准，公司于2016 年11 月04 日发行6.90 亿元养老产业专项债券，票面利率为3.84% 。 本期债券募集资金用于千岛湖生态养老建设项目。根据公司提供的数据，截至 2017 年6 月末，本期债券募集资金已使用0.62 亿元1 二、发行主体概况 2016 年公司注册资本、控股股东、实际控制人均未发生变更，截至2017 年9 月末注 册资本和实收资本仍为3,000 万元，实际控制人为淳安县人民政府。2016 年公司主营业务