红星美凯龙家居集团股份有限公司13年度第一期中期票据跟踪评级报告.pdfVIP

新世纪评级 Brilliance Ratings 跟踪评级概述 编号：【新世纪跟踪(2018)100827 】 评级对象： 红星美凯龙家居集团股份有限公司2013 年度第一期中期票据 13 美凯龙MTN001 主体/展望/债项/评级时间 + + 本次跟踪： AA /稳定/AA /2018 年6 月29 日 + + 前次跟踪： AA /稳定/AA /2017 年7 月20 日 首次评级： AA/稳定/AA/2013 年6 月18 日 主要财务数据及指标 跟踪评级观点 2018 年第 上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 一季度 评级机构）对红星美凯龙家居集团股份有限公司 金额单位：人民币亿元 （简称红美家居、发行人、该公司或公司）及其发 母公司口径数据： 货币资金 21.78 15.05 19.70 44.62 行的 13 美凯龙MTN001 的跟踪评级反映了2017 刚性债务 95.42 133.24 109.70 108.26 年以来公司在行业地位、主业发展及融资渠道等 所有者权益 126.19 128.75 153.23 185.96 方面所保持的优势，同时也反映了公司在业务单 经营性现金净流入量 4.34 0.21 6.20 -2.17 一、债务规模扩张、投资性房地产估值、往来及应 合并口径数据及指标： 收账款、港股回购等方面所继续面临的压力与风 总资产 738.10 815.35 970.15 1024.34 险。 总负债 356.14 416.15 530.83 544.71 刚性债务 175.10 219.91 288.74 297.81 所有者权益 381.96 399.21 439.32 479.63 主要优势： 营业收入 91.79 94.36 109.60 28.89 净利润 33.42 36.73 42.78 12.64 ⚫ 行业龙头地位稳固。红美家居品牌知名度较高， 经营性现金净流入量 33.88 39.84 65.18 -1.08 自营商场布局较好，旗下商场的租金及出租率 EBITDA 55.64 58.89 73.82 － 均保持较高水平。 资产负债率[%] 48.25 51.04 54.72 53.18 权益资本与刚性债务 218.15 181.53 151.15 161.05 ⚫ 主业平稳发展。跟踪期内，红美家居旗下商场