2018年第一季度中国宏观经济报告-中国债券信息网.PDF

2018年第一季度中国宏观经济报告 ——经济运行开局良好，二季度增速或将有所回落 2018 年 5 月 24 日 第 01 页 2018 年第一季度中国宏观经济报告 2018 年第一季度中国宏观经济报告 ——经济运行开局良好，二季度增速或将有所回落 作者：王晸 夏妍妍 刘艳 摘要 本季度，全球经济仍维持复苏态势，各主要经济体复苏步伐有所不同。美 国经济复苏仍较为强劲；欧元区出现放缓迹象；日本经济复苏缓慢；新兴市场 国家中，俄罗斯经济逐步企稳，印度经济增长总体稳定，巴西经济走势较好。 全球经济的缓慢复苏，加上贸易保护主义的抬头、中美贸易摩擦的发生，对我 国的进出口和经济增长产生一定程度的不利影响。 本季度，我国继续实施积极的财政政策，结构性发力集中在防范化解重大 风险、精准脱贫、污染防治 “三大攻坚战”领域，促进经济高质量发展。稳健 中性的货币政策在去杠杆、防风险的同时也为供给侧结构性改革和经济转型升 级创造了良好的货币环境。受益于我国经济持续转型升级，加上供给侧结构性 改革效果逐步显现，经济运行延续了稳中向好发展态势。本季度，我国国内生 产总值（GDP ）19.9 万亿元，同比实际增长6.8%，增速与上季度持平，较上年 同期（6.9% ）小幅回落；西部地区经济增速较快；物价水平保持温和上涨，PPI 与PPIRM 涨幅有所回落；就业形势较好。从三大产业来看，本季度，我国农业 生产形势稳定；工业生产增速同比有所回落，工业结构进一步优化，工业企业 利润增幅有所下降；服务业增速略有放缓，金融业、房地产业同比增速较低。 从三大需求来看，固定资产投资增速有所放缓，其中，房地产开发投资增速有 所上升，基础设施建设投资和制造业投资增速均有所放缓；居民消费保持较快 增长，网上零售持续快速增长；进出口增速有所放缓，贸易顺差大幅收窄。 展望未来，全球经济仍将持续复苏，但货币政策的分化、贸易保护主义、 地缘政治冲突等因素使得全球经济复苏进程存在不确定性，将对我国经济增长 带来挑战；但受益于供给侧结构性改革与产业转型升级效果持续显现，我国经 济仍将保持较快增长。考虑到固定资产投资增速以及进出口增速或将有所放缓， 二季度经济增速或将有所回落，维持全年经济增速在6.5%左右的预测。 第 02 页 2018 年第一季度中国宏观经济报告 一、国际经济形势 2018 年一季度，全球经济整体仍维持复苏态势。分国家和地区来看，美国 1 经济复苏仍较为强劲。本季度，美国实际GDP 增速 （2.3% ）较上季度（2.9% ） 2 有所下降，但为2015 年以来同期最高值；CPI 同比增长2.2%，通胀水平有所回 升，环比增速本季度各月呈回落态势，3 月环比增