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第四章 外汇风险管理  外汇风险的概念、种类和构成要素  外汇风险管理的一般方法  外汇风险管理的基本方法 1 第一节 外汇风险的概念、 种类和构成要素 一、外汇风险的概念  概念： 外汇风险（Foreign Exchange Risk ）是指经济主体在持有 或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而获得收益或遭受损失 的可能性。  前提：资产与负债以外币计值  原因：汇率波动的不确定性  结果：以基准货币衡量的价值上升或下降 2 二、外汇风险的种类  交易风险 概念： 由于汇率变动而引起应收资产与应付债务价值变化的风险。 主要表现： 在进出口贸易中，从合同签订到债务债权清偿这一期 间，外汇汇率变化所发生的风险。  以外币计价的国际信贷活动中，在债权债务未清偿前 所存在的风险。  待交割的远期外汇合同的一方，在该合同到期时，由 于汇率的变化，交易的一方可能要拿出更多或较少的 货币去换取另一种货币的风险。 3 在进出口贸易中的情况 由于结算时与签约时的汇率不同，少收本币（其他货币） 或多付本币（其他货币）。 例：某省一企业，从日本引进大型项目，总价和费用都按 照日方要求以日元结算，共计320亿日元。签约时，汇率为 USD1 ＝JPY120 ，320亿JPY约合2.67亿USD 。其后日元不断升 值，到预付定金时，JPY升值为USD1 ＝JPY100 ，折合为3.2亿 USD ，该企业蒙受外汇损失5300万USD 。 在资本输出入中的情况 由于汇率的变动使债权人少收本币（其他货币），债务人 多付本币（其他货币）。 如我国的日元债务，由于日元汇率上升，使我国还债时多 付美元还日元（我国外汇储备中美元占大部分）。 4 在银行外汇买卖中 由于持有外汇头寸的多头或空头，汇率的变动使其蒙受 损失。 例：日本某银行在买进的100万USD 中，卖掉了80万 USD ，还剩下20万USD ，即该银行持有USD多头20万，持有 多头将来在卖掉时会有可能因汇率的波动而带来损失。如果 当日收盘价为USD1 ＝JPY100 ，则该银行卖出20万USD可收 回2000万JPY ，如果USD对JPY 的汇价跌至USD1 ＝JPY90 ， 则该银行只能收回1800万JPY ，损失200万JPY 。 5 一些术语： 外汇头寸：经济实体所持有的各种外币帐户的余额状况。 多头(in Long Position)：买入超过卖出。 空头(in Short Position)：卖出超过买入。 轧平(Square)：买卖持平。 抛补(Cover)：对上述多头和空头进行掩护。通过远期交 易将未来的外汇头寸予以抛补从而规避汇率风险和获得稳定 的套利收益。 敞口头寸(Open)：对上述多头和空头不加掩护。 6  会计风险/折算风险 由于汇率变化引起资产负债表中某些以外币计量的资产、 负债、收入和费用在折算成以本国货币表示的项目时可能产 生的账面损失。 跨国公司评价其经营成果时，根据公认的会计准则，在 会