市场情绪改善推动商品反弹.PDFVIP

研究报告 策略周报|有色金属 市场情绪改善推动商品反弹 行业评级：震荡 内容摘要： 日期 2019/1/21 1、宏观方面，美国政府停摆天数持续创记录。特朗普总统拿出了政府部分停摆以来 的首个实质性提议，旨在分化民主党中的温和派，并转移美国民众的指责矛头。但该提 研究团队 议遭众议院议长拒绝，迄今绝大多数民众都认为当前已经持续一月之久的僵局是由他一 手造成。 李金涛 2、中观高频数据：央行公布了12月的金融数据，最受大家关注的，广义货币 期货从业资格号： （M2）余额182.67万亿元，同比增长8.1%，增速比上月末高0.1个百分点，与上年同期 F3015806 持平；狭义货币（M1）余额55.17万亿元，同比增长1.5%，与上月持平。 投资咨询号： Z0013195 3、产业方面，，澳大利亚力拓公司公布2018 年运营报告。该报告中称 2018 年矿 山铜产量为 63.35 万吨，较上年增长 33%。预计 2019 年矿山铜产量在 55-60 万吨之 吴玉新 间，2019 年精炼铜产量在 22-25 万吨之间。对于旗下 Kennecott 铜矿场，该公司称因 期货从业资格号： 露天高品位铜产区采矿活跃，去年铜产量同比增长 37%。 F0272619 4、中间材方面，铜杆受铜价下跌影响，主流地区铜杆市场消费情况有所好转，终端 投资咨询号： 线缆企业拿货意愿增强。铜管企业反馈目前年底终端客户囤货铜管订单比较多，元旦节 Z0002861 后备货仍以按需采购为主。铜板带于多数物流将在 1 月 20 号停止货物运输，大部分厂 家都不出货，下游客户提前备货情绪较浓。 电话：（022 邮箱：lgtoo@163.com 5、库存方面，伦铜库存较上周增加0.1万吨，总量达13.5万吨。COMEX铜库存较上 周减0.7万吨，至9.6万吨。上期所全国库存增0.3万吨至10万吨。保税区库存减0.5万吨 至46.3万吨；四地库存总和较上周减0.7万吨，至79.5万吨。 6、现货方面，本周沪铜期货价格先抑后扬，周市场升贴水明显回落，周五时市场升 水明显下调，主要是随着时间渐进春节假期，贸易商为降低自身库存，出货情绪较高， 但是市场接货少，升水持续下调；本周市场升水走低，对于下游市场而言拿货表现并不 理想，周中成交稍好，但临近周末时成交已经开始回落。 投资策略： 经过央行持续货币政策调节，经济数据显示12月M1稳住了下跌的颓势，而M2开