组合风险的相关性分析解析资料.pdfVIP

中文摘要 存金融领域，大多数可用于投资的金融资产具有不确定的收益，也就是说 具有风险。为了分散或减少风险，投资者投资证券组合，利用组合中不同资产 之间的相关性达到降低风险的目的。资产组合价格模型(CAPM)和套汇价格 理论(APT)在多元正态回归假设的前提下，建立了使用线性相关系数度量不 同金融资产之间相关性的完整理论，用于选择最优的投资组合。随着金融资产 复杂性的增强，多元正态的假设前提不再成立。Sklax提出相关结构函数与线性 相关系数相比能够更充分地描述金融资产之间的相关性，相关结构函数将相关 性与边缘分布分开研究的特殊优势，使它成为近年来金融风险分析中一个非常 实用的工具。 目前，形式相对简单的正态相关结构已经逐渐应用于资产定价、风险管理 等金融领域。本文引入t相关结构与正态相关结构相比较，提出一种方法选择合 适的相关结构描述亚洲即期外汇汇率的相关性，得出结论：在90％、95％分位数 下，使用正态相关结构拟合；在99％分位数下使用t相关结构拟合比较合适。同 时该方法可广泛应用于分析股票、期权等许多金融资产的相关性。 关键词：正态相关结构，t相关结构，相关矩阵，风险值 第一章序言 1．1金融市场风险