中美贸易关系引导国内油脂油料市场.PDFVIP

投资咨询业务资格：证监许可 【2011】1457号 策略研报油脂 2019.01.18 中美贸易关系引导国内油脂油料市场 油脂 2019.01.18 主要内容： ✦ 中美贸易谈判结束，美方称中国愿意采购更多的美国产 上海大陆期货有限公司 品，包括能源和农产品领域，中美后期仍将继续谈判。本周 地址：上海市徐汇区凯旋路3131号 中国继续进口美豆，是12月1号之后的第三次采购，数量据 明申中心大厦26楼 说在25船，中方继续履行着自己的承诺。南美方面，巴西大 邮编：200030 豆进入收割期，此前部分州遭遇干旱天气，预期巴西大豆产 电话：021 量下调200万吨左右，但依旧难改大豆供给过剩格局，若后 信箱：dlqhyfb@126.com 期美豆关税取消，美豆库存搬至国内，豆粕恐难有翻身机 会。目前关注重点依旧是政策，豆粕在高库存，贸易战缓和 的背景下偏弱运行。 ✦ 根据 ITS 数据，12 月马棕油出口环比增长 4.4%，SGS数 据 则为增加 7.9%。相比之下，SPPOMA 数据显示 12 月 1 日-25 日马棕 油产量较上月同期下降 5.3%。因此，12 月产 区去库概率大。此外， 印度调降棕榈油进口税，厄尔尼诺可 能影响产量，产区棕油供需格 局或边际改善。但国内棕油进 口供给压力偏大，预期表现弱于外盘。 ✦ 加拿大 2018/19 年度油菜籽产量较此前预期高 9.6%， 国内供应更有保障。此外，2019 年起菜粕等杂粕进口税率调 整为零关税， 且目前面临需求淡季，菜粕供需仍难乐观。菜 油库存则受惠于双节 备货持续下降逾月。此外，中美和谈豆 类进口可能挤压油菜籽市场， 预期供需格局尚难乐观，但菜 油供需形势更强。 1 8 请务必阅读正文之后的免责申明。 页码： / 投资咨询业务资格：证监许可 【2011】1457号 策略研报油脂 2019.01.18 一．粕类行情 上周连粕期价震荡下跌，截止上周五，大连盘豆粕 1905合约收盘价2560元/吨，较 上周五2628跌68元/吨。上周，国内豆粕现货价格先抑后扬，整体继续下跌。截止本周 五，沿海豆粕价格2700-2800元/吨一线，较上周继续跌50-90元/吨。 菜籽粕的情况和豆粕比较相似，从 9 号开始菜粕的